Copom, Selic y el elefante en la habitación.

En su reunión más reciente, el Comité de Política Monetaria (COPOM) finalmente decidió atender, aunque tardíamente y de forma insuficiente, el clamor nacional contra el mantenimiento de la tasa de interés oficial en niveles estratosféricos. Una de las causas de esta situación radica en la ley de independencia del Banco Central (BC), aprobada por el Congreso Nacional en 2021 bajo la presión de Paulo Guedes y Bolsonaro. Según la nueva normativa, los directores del BC tienen mandatos fijos, y el gobierno recién electo comenzó a trabajar con nueve miembros de la institución afines a la ideología de Bolsonaro, que había sido derrotada en las urnas.

La 256ª reunión del Colegio de Ministros decidió reducir la tasa SELIC en 0,5 puntos porcentuales, del 13,75% anterior al 13,25% actual. El anuncio del nuevo nivel se realizó a las 18:00 horas del miércoles 2 de agosto y fue recibido con gran júbilo. Esto puede interpretarse como una victoria política para el presidente Lula y un amplio abanico de líderes políticos, economistas disidentes de la ortodoxia financiera y la gran mayoría del pueblo brasileño, que sufre las penurias de un país que durante años ostentó el récord de las tasas de interés más altas del mundo.

Parece innecesario decir que la decisión merece celebrarse; es obvio. Sin embargo, es importante contextualizar este hecho. Después de todo, la mínima reducción del 0,50% tiene un peso casi insignificante en términos de la capacidad efectiva de la política monetaria. Veamos por qué. La variable más relevante para una posible recuperación de las inversiones en su conjunto es lo que los economistas denominan el "tipo de interés real". Este se calcula restando la inflación del período al tipo nominal SELIC. Así, el tipo de interés real actual sería del 13,25% menos la inflación acumulada de los últimos 12 meses, que es del 3,16%. Por lo tanto, el tipo real se sitúa actualmente en torno al 10%.

La tasa SELIC cayó un 0,5%, pero la tasa real aumentó. Esto significa que, a pesar de esta insignificante reducción, la tasa real solo aumentó entre noviembre de 2002 y junio de 2023. Poco después de que se anunciara oficialmente la victoria de Lula en las elecciones presidenciales, la tasa SELIC se situaba en el 13,75 % y la inflación acumulada en 12 meses era del 6 %. Por lo tanto, la tasa de interés real era de aproximadamente el 7,3 %. El gráfico que se muestra a continuación ilustra este movimiento ascendente de la tasa de interés real desde ese importante punto de inflexión en la tendencia política de nuestro país. El proyecto del líder fascista genocida había sido derrotado por la mayoría del voto popular, pero el programa de gobierno de Lula fue víctima del sabotaje perpetrado por el presidente del Banco Central, Roberto Campos Neto.

Desde entonces, el COPOM (Comité de Política Monetaria) se ha reunido cinco veces consecutivas, y en todas ellas, la dirección de su presidente, siempre absolutamente en sintonía con los intereses del sector financiero, ha consistido en una negativa sistemática a mitigar los impactos de la política monetaria restrictiva. Finalmente, en esta última reunión, se produjo la ya mencionada reducción milimétrica del tipo nominal. Sin embargo, esta reducción es meramente simbólica, ya que la rentabilidad real aumentó. Por lo tanto, la parábola del elefante en la habitación encaja a la perfección. La situación era tan incómoda con el SELIC (tipo de interés de referencia) en el 13,75% que incluso la mayoría del comité, afín a Bolsonaro, aceptó una retirada superficial, y buena parte de las élites políticas y empresariales terminaron contentándose con otra victoria pírrica. El problema mayor es que sectores de la base izquierdista y progresista del gobierno también se dejaron engañar por este cuento de hadas.

La habitación sigue sucia y maloliente. Celebraron la decisión del COPOM de forma acrítica, del mismo modo que celebraron, con ingenuidad u oportunismo, los elogios a la política de austeridad del nuevo marco fiscal provenientes de los márgenes del sistema financiero, o la adulación de los principales medios de comunicación a la farsa de reforma tributaria que favorece a las clases dominantes. El mismo comportamiento se observa en algunas agencias de riesgo... . Comenzaron a emitir comunicados que mejoraban las calificaciones de los títulos financieros públicos y privados aquí en Brasil. En realidad, se trataba de una expresión explícita de conformidad con la orientación de la política económica implementada por Fernando Haddad. En otras palabras, los sectores comprometidos con la transición del modelo actual hacia un proyecto desarrollista aún no tienen mucho que celebrar respecto a la política económica del nuevo gobierno.

La reducción de medio punto porcentual acordada por el COPOM (Comité de Política Monetaria) dista mucho de resolver los aspectos más cruciales de una política monetaria que sirva a los verdaderos intereses de Brasil y no solo a los deseos de una minoría que se beneficia de la búsqueda de rentas parasitarias. Si bien se ha eliminado a uno de los chivos expiatorios, otros permanecen, contaminando el entorno económico y perturbando la vida de la población. La situación ya era bastante dramática incluso antes de la reunión del COPOM, y siguió siéndolo al día siguiente del anuncio de la insignificante reducción del SELIC (tasa de interés de referencia) en un 0,5%.

En lugar de conformarse con la decisión y dejarse halagar por los elogios recibidos de la élite del sector financiero, el Ministro de Hacienda debería impulsar la agenda para reducir eficazmente el costo del crédito y los préstamos para toda la sociedad. Al fin y al cabo, el gobierno federal depende de importantes instituciones financieras para promover una reducción en las tasas de interés que se cobran a los prestatarios. Banco do Brasil (BB), Caixa Econômica Federal (CEF), Banco do Nordeste (BNB) y Banco da Amazônia (BASA) cuentan con una extensa red en todo el país y son bancos de primer nivel.

Lula puede reducir extensiones - Si Haddad realmente quiere poner orden en estas empresas públicas, necesita ordenarles que reduzcan significativamente sus... despliegues y ya no tienen que competir con los precios exorbitantes que practica el oligopolio de la banca privada. Ahora, según Datos oficiales publicados por el propio Banco Centralel promedio de despliegues Los tipos de interés aplicados a los descubiertos bancarios se acercan a un absurdo y escandaloso 352%, mientras que los de las tarjetas de crédito rotativas rondan el 152%. No hay justificación alguna para esta práctica delictiva, que siempre ha gozado de la complaciente mirada del organismo regulador y supervisor del sistema: el propio Banco Central. Imagínese el beneficio de una empresa que se financia al 13,25% y presta sus fondos a esos mismos tipos. Se trata de una práctica delictiva que se ha «normalizado» en nuestra sociedad, al igual que la alta inflación en el pasado o la inseguridad y la mortalidad en la actualidad.

No hay razón para que los bancos estatales reporten miles de millones en ganancias. Son instituciones financieras que deberían estar al servicio de un proyecto nacional de desarrollo socioeconómico. Por lo tanto, bien podrían reducir significativamente las tasas de interés que cobran en sus operaciones de crédito y préstamo. Además de contribuir a disminuir la excesiva y abusiva financiarización de nuestra sociedad, esta postura sin duda obligaría a los bancos privados a seguir el mismo camino con sus clientes. Al fin y al cabo, esta es la ley del mercado, como suelen mencionar. En este caso, la competencia provocaría una disminución de las tasas de interés vigentes en nuestra economía.

Lo que no podemos aceptar es el discurso que empieza a entusiasmar a los responsables del área económica en relación con el denominado "marco de garantías". Como ya nada nos sorprende en este ámbito, comienzan a surgir elogios para el proyecto de ley que ofrece aún más garantías a los bancos en sus operaciones con empresas y familias. El proyecto de ley 4.188/21 llega incluso a permitir la incautación del único bien dado como garantía. por parte del individuo o la familia, en caso de que existan dificultades para cumplir con las obligaciones contractuales. Esta es una demanda de larga data de vestíbulo El banquero, a través de FEBRABAN, recibió un impulso de Paulo Guedes en el gobierno anterior. El argumento falaz consiste en culpar a este tipo de impago como la principal causa de los altos tipos de interés.

Lula ya ha lidiado con situaciones similares en el pasado. Sabe que los bancos públicos no deben guiarse por las directivas de los grandes conglomerados bancarios privados. En 2009, por ejemplo, expresó su "obsesión" con las prácticas de spread más restringido por BB y CEFPor ejemplo. Además de él, Dilma también intentó una estrategia similar en 2012 durante su primer mandato.Pero luego retrocedió. El momento actual exige una postura más firme en este ámbito. No basta con ignorar el problema. El gobierno debe actuar con mayor decisión para transformar de forma profunda y permanente la práctica de la extorsión institucionalizada del sector financiero sobre el resto de la sociedad.