Al tomar direcciones opuestas durante las crisis, el BNDES y el mercado de capitales se complementan, muestra un estudio.
El análisis indica que no hay sustitución de un instrumento (mercado de capitales) por otro (crédito del BNDES).
Agencia BNDES - Afectado por la crisis de Americanas y otras grandes empresas, el mercado de capitales registró una disminución del 36% en las emisiones de bonos (renta fija, renta variable e híbridos) en los primeros ocho meses del año, en comparación con el mismo período de 2022. Al mismo tiempo, las consultas al BNDES para nuevas financiaciones crecieron un 111%, alcanzando R$ 183,6 mil millones.
Los datos indican que, en épocas de tensión en el mercado, ambos tienden a moverse en direcciones opuestas. Esta es la conclusión del nuevo número de la serie Estudios Especiales del BNDES, publicado este lunes 18. El análisis señala que no hay sustitución de un instrumento (mercado de capitales) por otro (crédito del BNDES) y que, por el contrario, se complementan, especialmente durante las crisis. >>> BNDES aboga por inversiones en el sector militar de defensa: un área estratégica.
El estudio destaca que incluso los instrumentos a largo plazo, como los bonos de infraestructura incentivados, tuvieron un rendimiento más moderado hasta agosto de 2023, un 16 % inferior al del mismo período de 2022 (21,7 millones de reales en emisiones). Mientras tanto, el Banco registró un aumento del 163 % en las consultas y desembolsos de 25 millones de reales para infraestructura durante el período.
Otra diferencia que destaca el estudio es la asignación de recursos provenientes de la captación de fondos o financiación en el mercado de capitales a través del BNDES. En el caso de las emisiones de bonos, por ejemplo, más del 60% de los recursos captados en 2023 se destinaron a la refinanciación de pasivos, capital de trabajo o a la recompra y rescate de emisiones anteriores, es decir, a fines relacionados con la gestión financiera de las empresas. Las consultas recibidas por el Banco, a su vez, provinieron principalmente de los sectores de infraestructura e industrial, cuyas inversiones contribuyen a aumentar el capital social de la economía.
Además de complementar el mercado de capitales, el análisis también destaca el papel del BNDES en el desarrollo del mercado nacional de bonos incentivados, ya que la institución también actúa como comprador y estructurador en estas emisiones. Hasta agosto de 2023, el Banco adquirió el 33% del volumen emitido y participó en las dos mayores emisiones de bonos incentivados del país: la de Iguá en junio y la de Aegea en agosto. Lea el estudio completo a continuación: