Banco Central reduce tasa Selic a 8,25% anual y apunta desaceleración “gradual” en el ritmo de recortes.

Por Patricia Duarte

SAO PAULO, 6 de septiembre (Reuters) - El banco central de Brasil redujo el miércoles su tasa de interés de referencia en 1 punto porcentual a 8,25 por ciento e indicó que desacelerará gradualmente el ritmo de las reducciones, en medio de una perspectiva de inflación cada vez más favorable, incluso con señales algo más consistentes de recuperación económica.

"Para la próxima reunión (de octubre), si el escenario base evoluciona como se espera, y dada la etapa del ciclo de flexibilización, el Comité ve actualmente una reducción moderada en la magnitud de la flexibilización monetaria como apropiada", destacó el Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central en un comunicado.

"Además, en estas mismas condiciones, el Comité prevé un cierre gradual del ciclo", añadió.

En una encuesta de Reuters, 29 de cada 30 analistas consultados predijeron ahora un recorte de 1 punto.

Este fue el octavo recorte en este ciclo de flexibilización que comenzó en octubre pasado y que ahora ha llevado la tasa Selic a su nivel más bajo desde julio de 2013. El mínimo histórico se produjo en octubre de 2012, cuando estaba en 7,25 por ciento.

"El comportamiento de la inflación se mantiene bastante favorable, con varias medidas de inflación subyacente en niveles bajos, incluidos los componentes más sensibles al ciclo económico y a la política monetaria", explicó el Copom (Comité de Política Monetaria).

El escenario inflacionario se está volviendo cada vez más favorable, principalmente debido a la fuerte caída de los precios de los alimentos. Esta mañana se anunció que el IPCA (Índice de Precios al Consumidor Brasileño) de agosto subió menos de lo previsto, acumulando un incremento en 12 meses inferior al 2,5 %, muy por debajo del mínimo de la meta oficial (4,5 %), con un margen de 1,5 puntos porcentuales.

Como resultado, algunas instituciones financieras ya han reducido sus expectativas de inflación, como el banco UBS, que ahora prevé que el IPCA (índice de precios al consumidor brasileño) subirá al 3,2 por ciento este año, frente al 3,7 por ciento.

El Banco Central también redujo su proyección de inflación para el escenario de mercado a alrededor del 3,3 % en 2017, en comparación con el 3,6 % de su última estimación. Para 2018, la perspectiva del IPCA (Índice de Precios al Consumidor) aumentó al 4,4 %, en comparación con el 4,3 % anterior. Este escenario supone que la trayectoria de la tasa de interés finaliza 2017 en el 7,25 %, disminuye al 7,0 % a principios de 2018 y sube al 7,5 % al final del año.

"El Copom [Comité de Política Monetaria] está señalando que, en esta etapa del ciclo, está empezando a considerar reducciones ligeramente menores (de la tasa Selic). Por lo tanto, el escenario más probable es un recorte de 0,75 puntos porcentuales en la próxima reunión", afirmó José Márcio Camargo, economista de Opus Gestão de Recursos.

En esta sesión, los mercados de depósitos interbancarios (DI) ya han comenzado a descontar la expectativa de que el Banco Central modere el ritmo de recortes de tasas de interés en octubre, tras el resultado de inflación de agosto por debajo de lo esperado. Para las reuniones del 24 y 25 de octubre, las apuestas a una reducción de 0,75 puntos porcentuales en la tasa de interés de referencia se han vuelto abrumadoramente mayoritarias. Hasta entonces, estaban prácticamente divididas entre recortes de 0,75 y 0,50 puntos porcentuales.

El Copom también delineó el escenario de riesgo para la inflación, que, por un lado, podría incluir potenciales efectos secundarios de los precios de los alimentos y la baja inflación en bienes industriales, además de la inercia de una inflación débil, potencialmente generando una "trayectoria prospectiva de inflación por debajo de las expectativas".

Por otro lado, la potencial frustración de las expectativas sobre la continuidad de las reformas y ajustes necesarios en la economía brasileña podría elevar la trayectoria de la inflación. 

El Banco Central también afirmó que "entiende que la situación económica exige una política monetaria expansiva, es decir, con tasas de interés inferiores a la estructural".

"El Banco Central reconoce que estamos cerca de la tasa de interés estructural. La tasa Selic seguirá cayendo, pero de forma estructural", afirmó el economista jefe del Banco Fator, José Francisco Gonçalves, quien cree que el Banco Central reducirá la tasa Selic en 0,75 puntos porcentuales en octubre y cerrará el ciclo en enero de 2018 con la tasa en 6,75 por ciento.

Las tasas de interés más bajas podrían ayudar a consolidar la reciente mejora del consumo y del mercado laboral, que contribuyó a generar un crecimiento económico superior a las expectativas del mercado en el segundo trimestre.