CMN analiza esta semana cambios al sistema de metas de inflación.

247 - El Consejo Monetario Nacional (CMN) se reunirá esta semana, el jueves, y el ajuste del sistema de metas de inflación será el tema principal de discusión. Integrado por el ministro de Hacienda, Fernando Haddad, el ministro de Planificación, Simone Tebet, y el presidente del Banco Central (BC), Roberto Campos Neto, el CMN busca definir las directrices de la política monetaria del país. Haddad ha abogado públicamente por un cambio en los parámetros adoptados actualmente para que el país pueda contar con un sistema de metas de inflación continuas.

Actualmente, la meta se establece con base en el año calendario. Para 2023, el objetivo del Banco Central es mantener la inflación en 3,25%, con un margen de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales por encima o por debajo. Un cambio en este enfoque podría ser decisivo para la dirección de las tasas de interés en el país. 

Según el diario El GloboLa reunión del CMN de esta semana marcará el primer encuentro de Campos Neto con Haddad después de que el Banco Central mantuvo la tasa de interés de referencia del país en 13,75% anual y no señaló claramente una reducción de la tasa Selic en agosto.

El calendario oficial del Consejo Monetario Nacional (CMN) prevé debatir las metas de inflación en junio. Este año, se debatirá la meta de 2026 y se reevaluarán las de 2024 y 2025. Sin embargo, una nueva posibilidad a debatir es la implementación de una escala móvil. En lugar de considerar un año completo para alcanzar la meta, se perseguiría este objetivo durante un período más largo. De esta manera, el Banco Central adoptaría un enfoque más flexible para mantener los precios bajo control.

Según el informe, el gobierno considera que una norma que no se ajuste al año calendario podría aliviar las presiones y reducir la probabilidad de que la política monetaria se vuelva excesivamente contractiva, es decir, con tasas de interés muy altas. Sin embargo, según funcionarios gubernamentales, aún no se ha decidido con certeza si este cambio se implementará en este momento. 

Si se mantiene el sistema de objetivos anuales, será necesario establecer una cifra para 2026. Si se produce un cambio, será necesario determinar el monto objetivo que se perseguirá durante un período más largo.

La posibilidad de modificar numéricamente las metas de inflación ha sido prácticamente descartada, a pesar de que el presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) mencionó en los primeros meses de su mandato la posibilidad de adoptar una meta de inflación más alta. El enfoque actual del equipo económico es la adopción de una meta de inflación continua.