Copom decide este miércoles si mantiene los tipos de interés en el 13,75%. El mercado prevé un cambio en el discurso a favor de recortes en agosto o septiembre.
Las expectativas están centradas en la declaración del Copom, que podría definir la trayectoria de los tipos de interés en los próximos meses.
247 - Para los expertos y las instituciones del mercado financiero, la decisión que surja de la reunión del Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central este miércoles (21) sobre la tasa de interés será el factor menos importante.
El Copom (Comité de Política Monetaria) anunciará su decisión sobre si mantiene o modifica el tipo de interés de referencia, el Selic, pero la atención se centrará principalmente en la declaración del comité, que podría indicar la dirección futura de los tipos de interés. «Prevemos que el anuncio del tipo de interés será la parte menos importante de la reunión», resumió Mauricio Oreng, de Santander, en un informe a sus clientes, según [fuente no disponible]. Metrópolis.
La opinión generalizada en los mercados es que la tasa Selic se mantendrá en su nivel actual del 13,75%, el más alto desde 2016. De confirmarse esta proyección, sería la séptima reunión consecutiva en la que el Copom (Comité de Política Monetaria) opta por mantener la tasa. Sin embargo, considerando la desaceleración de la inflación, más rápida de lo previsto, se espera que el Banco Central inicie pronto un ciclo de reducciones de las tasas de interés: se prevé que este ciclo comience en la reunión de agosto o, según proyecciones más conservadoras, en septiembre.
En declaraciones recientes, el Comité de Política Monetaria (Copom) ha recalcado que, a pesar de la mejora en las expectativas de inflación para 2023, el consenso del mercado para 2024 y 2025 se mantiene peligrosamente cerca del 4%, lejos del objetivo del 3%. Los datos de inflación subyacente también se están desacelerando a un ritmo menor que la inflación general, y persisten las dudas sobre las perspectivas fiscales.
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Las discusiones sobre un posible cambio en los objetivos de inflación, que se prevé cobren fuerza en el seno del gobierno a finales de mes, también influirán en las decisiones futuras. «Prevemos que el Banco Central mantendrá su estrategia actual por ahora, transmitiendo un mensaje de calma y paciencia para garantizar la convergencia de la inflación a medio plazo», afirmó Oreng, de Santander, quien cree en una reducción de 0,25 puntos porcentuales (pp) en la tasa Selic en septiembre. El banco considera que el Copom (Comité de Política Monetaria) debería indicar este miércoles que los próximos pasos «dependerán de los datos».
A pesar de la incertidumbre, se espera que la declaración del comité indique un cambio de rumbo en la segunda mitad del año. El Boletín de Análisis, que presenta las expectativas de los bancos y las instituciones de análisis sobre el escenario macroeconómico, ya apunta a proyecciones de una reducción más acelerada de los tipos de interés. Tras ocho semanas sin cambios, la proyección del tipo Selic a finales de 2023 cayó del 12,50% al 12,25%, lo que significa que se espera que el Banco Central lo reduzca en 1,5 puntos porcentuales para finales de año. Para 2024, la proyección bajó del 10% al 9,5%. «La desaceleración de la inflación actual y de las expectativas debería destacarse en la declaración del Banco Central. Y la advertencia sobre la posibilidad de retomar el endurecimiento monetario, que lastró la situación durante meses, debería eliminarse del texto», opina Bruno Monsanto, socio de RJ+ Investimentos.
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Este cambio en el tono de la declaración, considerado probable, allanaría el camino para posibles recortes en el futuro, independientemente del momento en que se produzcan. «Aunque no hay margen para reducciones de los tipos de interés en esta reunión, esperamos un ajuste en la comunicación del miércoles, lo que permitirá al Comité mayor flexibilidad para iniciar el ciclo de reducción de tipos en la próxima reunión del 3 de agosto», afirmó Álvaro Frasson, del equipo de estrategia macroeconómica de BTG Pactual, en un informe.
Cabe recordar que Gabriel Galípolo, exsecretario ejecutivo del Tesoro, no participará en la reunión del Copom de esta semana. Galípolo se incorporará al directorio del Banco Central a propuesta del Gobierno (solo debe ser interrogado por el Senado, lo cual se espera para este mes). Como director del Banco Central, Galípolo estará en el centro del Copom y participará en las decisiones sobre tasas de interés, posiblemente desde la reunión de agosto. Mientras tanto, se prevé que continúe la presión ejercida desde la Presidencia para que se reduzcan las tasas de interés, así como la presión del sector empresarial, que se ha manifestado cada vez con mayor vehemencia sobre este tema.
Esta semana, en vísperas de la reunión del Copom, el ministro de Finanzas, Fernando Haddad (PT), reiteró que la tasa Selic "debería haberse reducido en marzo".