La depreciación del real está poniendo el último clavo en el ataúd de la “recuperación” de los golpistas: 2018 está muerto.

247 - En un artículo publicado en el periódico Valor Econômico, Gilberto Borça Jr., máster en Economía por la IE-UFRJ, y Letícia Magalhães, máster en Economía por la FGV-EPGE, destacan que, a pesar de la lenta recuperación, el repunte económico previsto para 2018 aún no se ha producido. Según ellos, la incertidumbre sobre el rumbo de la economía está por encima de la media histórica, y la incertidumbre electoral tiene un impacto significativo en la reanudación del crecimiento.

En segundo lugar, incluso con la fuerte caída del tipo de interés básico, que se encuentra en sus mínimos históricos y debería mantenerse así durante un tiempo, se observa que los tipos de interés a largo plazo se mantienen elevados, destacan. Otro punto que citan es que «la continua fragilidad fiscal a medio y largo plazo y la cuestión electoral son, aparentemente, las causas de la 'prima' presente en la curva de rendimientos. Los tipos de interés a largo plazo son, en teoría, los relevantes para las decisiones de consumo e inversión».
En tercer lugar, está el mercado crediticio, donde se ha observado una lenta reducción de las tasas de interés para el prestatario final debido al comportamiento de los diferenciales bancarios. Si bien el Banco Central publicó en su último Informe Trimestral de Inflación que la caída de las tasas de interés bancarias y la recuperación de las concesiones crediticias están en línea con los últimos ciclos de recortes de la tasa Selic, la percepción general es que esta reducción se está produciendo a un ritmo más lento de lo adecuado, evalúan los economistas.

“En cuarto lugar, está el desempeño de un sector muy importante, pero que está bastante rezagado en el proceso de recuperación: la Construcción”, que representa el 50% de la inversión de la economía y que fue muy afectado por la Lava Jato, que impactó a las grandes constructoras y contratistas del sector.

A esto se suma el proceso de desapalancamiento de las empresas y el aumento del tipo de cambio, que "sufrió una rápida depreciación, pasando de R$/US$ 3,20 a valores superiores a R$/US$ 3,50. El comportamiento del tipo de cambio pone fin casi definitivamente a la ya incipiente recuperación de la economía", afirman. Para este año, debido a la alta incertidumbre, una reversión del escenario parece difícil, al menos hasta octubre. "Quizás sea hora de pensar en 2019", concluyen.

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