La deuda de las familias brasileñas está creciendo, empujando a las clases más bajas a la pobreza.

Sputnik - El Instituto Brasileño de Economía de la Fundación Getúlio Vargas (Ibre-FGV) divulgó recientemente una encuesta que indica que una de cada cuatro familias brasileñas tiene alguien con deudas vencidas.

Según el estudio, más de la mitad de las personas endeudadas afirman que el problema está relacionado con la pandemia, principalmente debido a la pérdida del empleo o la reducción salarial. La investigación también indica que el 26% de los encuestados vive en hogares donde al menos una persona tiene deudas. Este porcentaje asciende al 44% en familias con ingresos de hasta R$ 2.100, especialmente tras el fin de los pagos de ayuda de emergencia del gobierno el año pasado.

Sputnik Brasil conversó con dos expertos para analizar las implicaciones económicas y financieras del impacto de la pandemia en la deuda de los hogares, y cómo este escenario puede afectar a la sociedad en su conjunto.

Ricardo Summa, profesor del Instituto de Economía de la Universidad Federal de Río de Janeiro, evaluó las implicaciones económicas del problema planteado por la investigación. Afirmó que no había visto ningún estudio que midiera sistemáticamente este efecto del impago, así como del endeudamiento de los hogares.

"Pero ciertamente, en un momento en que una parte de los ingresos de las familias provenía de las transferencias de auxilio de emergencia de R$ 600, en la medida en que estas transferencias disminuyen después de una interrupción, es de esperar que los ingresos familiares disminuyan, no solo por el efecto directo de una reducción considerable de los ingresos, sino también por los efectos indirectos que esto genera", comenzó evaluando el experto.

Según Summa, una vez que las familias reducen el consumo y el pago de facturas, esto tiene un efecto secundario en la economía, el llamado efecto multiplicador del gasto, que también reducirá los ingresos de otras personas que inicialmente no recibieron ayuda de emergencia.

Según la encuesta Ibre-FGV, en los últimos meses el endeudamiento ha aumentado en todos los niveles de renta, pero la situación ha sido dramática para los más pobres porque la capacidad de este grupo de acumular ahorro preventivo para cubrir imprevistos es mucho menor.

"Por lo tanto, es previsible una reducción de los ingresos familiares, y considerando el endeudamiento que tienen, esto aumentaría la parte de sus ingresos destinada al pago de deudas. O bien estas familias se endeudan más, reduciendo aún más el consumo, o una parte se traducirá en impago", continuó el economista.

Cantidad ideal de ayuda de emergencia.

Considerando que la ayuda de emergencia del Gobierno ayudaría a mitigar el problema de la deuda de los hogares, Summa aclaró que su valor debe ser el resultado de un estudio mucho más detallado, con cierta previsibilidad de cuánto durará la pandemia.

Así que es muy difícil determinar cuál sería una cantidad justa y necesaria, y por cuánto tiempo. Pero creo que tenemos que ver qué funcionó en términos de crecimiento, que fue una ligera recuperación desde el nivel más bajo de PIB e ingresos en el segundo trimestre de 2020. Me parece que esta cantidad de R$ 600 tuvo un impacto considerable y ayudó a mantener la economía en funcionamiento, a mantener las tasas de pobreza en el nivel actual para que no aumentaran tanto durante ese período», evaluó.

Según Summa, el pago de R$600 por un período más largo sería importante para abordar un problema que no era coyuntural, ya que la pandemia sigue manifestándose. "Hemos visto que la clase C, que fue un gran logro de las décadas de 2000 y 2010, se ha reducido, que el hambre ha regresado, y también ha regresado la pobreza absoluta [...]. Por lo tanto, lo que se hizo no estuvo bien, y lo que tuvo un resultado muy positivo fue la ayuda de R$600".

Un estudio del Instituto Locomotiva reveló que, con el aumento del desempleo y la disminución general de los ingresos de las clases bajas, la clase C ya no representa la mayoría de los brasileños. El porcentaje de la población brasileña perteneciente a la llamada clase media tradicional se redujo del 51 % en 2020 al 47 % en 2021, es decir, el mismo tamaño que la clase baja.

Impacto de la inflación

En opinión del economista, el impacto de la inflación en la economía de las clases menos favorecidas fue muy bajo, "si no casi nulo", porque el precio de la mayoría de los alimentos básicos está determinado por el mercado externo.

El aumento de la demanda ante el aumento de la demanda global, que podría elevar el precio de estos productos básicos, se pasa por alto en gran medida. Por lo tanto, no veo un impacto a partir de ahí. Otros productos también se ven mucho más afectados por los costos de producción, que implican una serie de insumos denominados en dólares, y eso tuvo un impacto muy fuerte, continuó el experto.

Summa explicó que cuando hay un problema de precios muy altos de los alimentos, cuando no son comercializables y no se determinan en dólares, se debe a una mala cosecha y no a un aumento repentino. Lo que ocurrió fue una devaluación monetaria muy fuerte, que afectó directamente los precios de los alimentos denominados en dólares y los costos de producción de bienes que se determinan en moneda nacional, pero que utilizan una serie de insumos denominados en dólares.

Cuando se le pregunta si la pandemia es la única responsable de la actual situación económica y financiera del país, el profesor de la UFRJ dice creer que, si se mira una serie de cifras de crecimiento del PIB, desde 2014 el país ha vivido dos años de caída muy fuerte del PIB durante el segundo mandato de Dilma Rousseff y cuando asumió Michel Temer.

"Ahora bien, en este último gobierno, antes de la pandemia, lo que se observa es un crecimiento del PIB muy bajo, insuficiente al menos para incorporar la fuerza laboral que ingresa al mercado laboral. Por lo tanto, el crecimiento era bajo y el desempleo muy alto incluso antes de la pandemia, y no había indicios de que este estancamiento cambiara", afirmó.

Para él, obviamente la pandemia y las respuestas a ella, la ayuda —que duró poco y luego terminó, luego se redujo— y el hecho de que esté durando mucho más de lo que tal vez el gobierno anticipó cuando concibió los programas de ayuda, eso es lo que está llevando una economía ya frágil a otro nivel, y no la inflación.

"Es entonces cuando diría que la pandemia pone al país en una situación más crítica. Los datos sociales, los datos sobre el hambre, el aumento de la desigualdad, el desempleo, todos estos factores llevan al país a una situación mucho más crítica", opinó Summa.

Predeterminado, bancos y líneas de crédito

Sputnik Brasil conversó con otro economista, Norberto Martins, también profesor del Instituto de Economía de la Universidad Federal de Río de Janeiro (UFRJ), para comentar la cuestión financiera relacionada con el endeudamiento de las familias brasileñas.

Dijo que ve en los datos divulgados por el Banco Central (BC) respecto al último trimestre —que concluyó en marzo, aunque el dato es de la última semana de abril— que, en general, no hubo un aumento en los impagos por parte de personas naturales.

De hecho, la morosidad total se mantuvo estancada en torno al 4,1% de la cartera crediticia total, lo que representa una caída significativa en comparación con el período prepandemia, que rondaba el 5,1%, debido principalmente a la reducción de las tasas de interés, las renegociaciones de préstamos con períodos de gracia, etc. Además, observamos un ligero aumento en la morosidad de la deuda de tarjetas de crédito revolving, que pasó del 28,7% en febrero al 30,9% en marzo. Esto crea una especie de paradoja, ya que, si bien hemos observado una reducción significativa de los ingresos de los hogares en los últimos meses, esto aún no se ha traducido en una mayor morosidad de los hogares en el mercado crediticio, explicó Martins.

¿Y por qué no ocurrió eso? Según él, porque la caída de ingresos afectó principalmente a las personas y familias que no tienen acceso regular al mercado crediticio formal. Estas personas simplemente no acceden a este mercado porque no tienen historial de pago, porque no tienen la capacidad de pagar sus deudas, y esto ya lo están viendo las propias instituciones financieras, que ya están racionando el crédito para estas familias.

Sin embargo, hay otro indicador interesante: con el tiempo, estas familias también han, en promedio, comprometido una mayor parte de sus ingresos con deudas. Esto aún no se ha convertido en impago, pero si miramos hacia el futuro, a lo que ocurrirá este año, incluyendo el aumento de las tasas de interés, es posible que en algún momento este impago se materialice aquí en Brasil, analizó el economista.

Tasa Selic y su impacto en la deuda.

Martins también comentó sobre la influencia de la tasa Selic, actualmente en 12,75% anual, en los indicadores de costo del crédito. Explicó que el año pasado se observó una reducción significativa en el indicador, lo que a su vez condujo a una reducción significativa en los costos de financiamiento de las instituciones financieras, y que en el contexto de la pandemia, esta reducción se trasladó a los precios de los préstamos.

"Utilizando nuevamente los datos del Banco Central como referencia, si se toma la tasa promedio de las operaciones de libre negociación en el mercado brasileño en febrero del año pasado, antes de la pandemia, era del 40,1% anual, y a finales de 2020 esta tasa alcanzó el 33,5%, siguiendo la fluctuación de la tasa Selic. Este problema surge de dos elementos: primero, porque el costo de la tasa Selic afecta directamente el costo de financiamiento para las instituciones financieras, por lo que no lo trasladan completamente, pero hay situaciones en las que esto no siempre se cumple, porque lo que está en el medio es el diferencial bancario", evaluó.

Martins explicó que la tasa Selic, en este caso en relación con el diferencial, funciona como una especie de "costo de oportunidad". La mayoría de los estudios académicos que intentan evaluar por qué el diferencial bancario actual sigue siendo alto llegan a una conexión muy importante entre el nivel del diferencial y el nivel de la tasa Selic, ya que, en última instancia, es este nivel el que determinará si los fondos recaudados se destinan o no a ciertas operaciones.

"Por lo tanto, es muy posible que un aumento en la tasa Selic se traslade a los costos del crédito para las personas físicas y efectivamente aumente estos costos hasta fin de año, lo que complicará y comprometerá aún más la capacidad de pago de muchas familias", dijo el experto.

Bancos públicos y préstamos

¿Pero no podrían los bancos públicos intervenir y aliviar el "sufrimiento" de las familias con créditos más baratos? Según Martins, no, porque en los últimos años se ha producido una reducción de tamaño, una disminución de estas instituciones.

"En el pasado, estos bancos tenían un peso muy importante en todo tipo de financiación, pero hoy, especialmente después de 2016, se ha reducido su peso en el sistema financiero brasileño. Esto se debe menos a una comprensión técnica de su papel y más a una decisión política de reducir su tamaño para dar cabida al sector financiero privado en Brasil", lamentó el economista.

Sin embargo, según él, nada impide que los bancos públicos ayuden a la población más vulnerable prestándoles dinero a tasas de interés más bajas y con plazos de devolución más largos. "Sin embargo, en el Brasil actual, para ser honestos, desde la administración anterior, hemos tenido una política que no favorece este tipo de solución, que busca las principales soluciones inclusivas en tiempos de crisis en el sistema financiero privado". 

El panorama financiero de las familias brasileñas pospandemia.

El período pospandemia seguramente traerá consigo desafíos importantes, incluido un escenario muy preocupante en términos de lo que se llama la "fragilidad financiera" de las familias, según Martins.

“Todos los meses tenemos cuentas que pagar, obligaciones que cumplir, como la luz, el alquiler, la comida, y para eso necesitamos recursos, ya sea trabajando o accediendo a préstamos, pero con el tiempo necesitamos equilibrar nuestros gastos y nuestros ingresos. Lo que ocurrió el año pasado fue una disminución muy significativa en nuestros ingresos registrados”, analizó el economista.

Martins explicó que, más que eso, Brasil volvió al mapa del hambre, una condición extremadamente preocupante en términos de indicadores sociales, que se agrava por el hecho de que durante el primer trimestre el gobierno adoptó una estrategia de no extender ni conceder nuevas ayudas de emergencia en el peor momento de la pandemia.

Desde este punto de vista, la situación es desoladora, muy compleja, y requerirá una respuesta del Estado brasileño. Efectivamente, es difícil abordar esto desde la perspectiva del mercado crediticio, considerando que dentro de poco posiblemente tendremos un gran número de morosos. Las familias brasileñas están saliendo de esta crisis con un nivel de endeudamiento sustancial, el más alto de la serie histórica, comprometidas con el pago de las obligaciones financieras acumuladas en los últimos meses. Vemos que más del 50% de los ingresos de las familias en los últimos 12 meses se destinará al pago de préstamos, lo que agravará aún más la situación, concluyó el economista.