La inflación retrocede, abriendo el camino a recortes de los tipos de interés.
La caída de los precios de la electricidad y los alimentos provoca que el IPCA registre su menor incremento en octubre desde 1998.
247 - La inflación se desaceleró drásticamente en octubre, sorprendiendo al mercado financiero, según datos publicados por el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE). El Índice General de Precios al Consumidor (IPPC), que sirve de referencia para los objetivos del Banco Central, aumentó solo un 0,09% en el mes, la menor variación para octubre desde 1998 y por debajo de las estimaciones de los analistas consultados por Bloomberg, quienes esperaban un 0,15%.
Según el diario El GloboLa inflación acumulada en los últimos 12 meses se situó en el 4,68%, el nivel más bajo desde enero. Este resultado aumenta la probabilidad de que el índice cierre 2025 dentro del límite máximo oficial del 4,5% y refuerza las expectativas de que el Banco Central inicie un ciclo de recortes en la tasa Selic, actualmente en el 15% anual.
Supermercados más baratos y un dólar en declive.
El principal alivio provino del consumo de alimentos en el hogar, que disminuyó un 0,16 % en octubre, marcando el quinto mes consecutivo de descenso. Entre los productos con mayores reducciones se encuentran el arroz, las legumbres, las frutas y las carnes. La apreciación del real frente al dólar, que alcanzó su nivel más bajo en 17 meses, también contribuyó a contener los precios de los productos importados y los bienes duraderos, como electrodomésticos y muebles.
La factura de la luz también contribuyó a aliviar la situación, con una bajada media del 2,39 % durante el mes. Esta reducción se debió al cambio de la tarifa roja 2 a la tarifa roja 1, lo que implica un recargo menor en la tarifa energética.
Revisión de las proyecciones y expectativas del mercado
Tras los resultados de octubre, varias instituciones financieras revisaron a la baja sus proyecciones de inflación para fin de año. El economista jefe de Banco Inter, André Valério, afirmó que ahora prevé que el IPCA (índice de precios al consumidor brasileño) se sitúe en torno al 4,4%, frente a su pronóstico anterior del 4,6%.
Según él, la bajada de precios de la gasolina en las refinerías y las promociones del Black Friday podrían mantener la inflación de noviembre en niveles bajos, entre el 0,18 % y el 0,19 %. Para diciembre, Valério prevé una ligera presión por parte de los alimentos y los servicios debido a las fiestas de fin de año, con incrementos de entre el 0,30 % y el 0,40 %.
Perspectivas de un recorte de tipos de interés de Selic en 2025
La posibilidad de que la inflación se mantenga dentro del rango objetivo ha impulsado el mercado. «La confianza en que el Banco Central pueda comenzar a recortar la tasa Selic ya en enero ha aumentado tras el IPCA de octubre», afirmó Luciano Costa, economista jefe de la firma de corretaje Monte Bravo. Según él, las actas más recientes del Comité de Política Monetaria (Copom) reforzaron la idea de que la tasa de interés actual ha sido suficiente para enfriar la economía y contener la inflación.
A pesar de esto, los analistas se muestran cautelosos. Igor Barenboim, economista jefe de Reach Capital, destacó: «La cifra de octubre es alentadora, pero no definitiva. Debemos mirar hacia el futuro. No creo que una inflación este año del 4,5 % o el 4,6 % determine las decisiones del Comité de Política Monetaria (CPOM). Mantenerse dentro del objetivo genera confianza, pero eso no es lo que preocupa al Banco Central. Si la situación mundial se mantiene favorable y las cosas mejoran, existe la posibilidad de un recorte en enero, pero sigo creyendo que marzo es la fecha más probable».
Ayuda política para Galípoli
La desaceleración del IPCA (Índice de Precios al Consumidor de Brasil) también tiene un efecto político: si el índice cierra el año por debajo del 4,5%, el presidente del Banco Central, Gabriel Galípolo, no tendrá que enviar una nueva carta al Ministerio de Hacienda explicando el incumplimiento del objetivo. Ya tuvo que hacerlo dos veces en 2025, después de que el índice superara el límite durante más de seis meses consecutivos.
Con los resultados de octubre, Galípolo cobra impulso y refuerza la idea de que la política monetaria está empezando a surtir efecto.
