La inversión china en el exterior alcanzará su nivel más alto desde 2018 en 2025, impulsada por la energía y las materias primas.

247 - Se proyecta que la inversión china en el exterior crezca un 18 % en 2025, alcanzando los 124 000 millones de dólares estadounidenses, el nivel más alto desde 2018, impulsada principalmente por proyectos de energía y materias primas. Estos datos provienen del informe China Cross-Border Monitor, realizado por la consultora independiente Rhodium Group.

La información fue publicado por Valor EconômicoSegún un estudio de Rhodium, que apunta a un desplazamiento más acelerado del capital chino hacia regiones como África y Oriente Medio, en un contexto de disputas comerciales y tecnológicas entre Washington y Pekín y de expansión global de los centros de datos, que incrementa la demanda de energía.

La energía y las materias primas dominan la nueva ola de inversiones.

El informe indica que la energía, incluyendo combustibles fósiles y fuentes renovables, así como las materias primas, representó casi la mitad de las inversiones chinas en el exterior anunciadas el año pasado. Esta tendencia refuerza una estrategia a largo plazo para asegurar el acceso a insumos esenciales y cadenas de valor consideradas estratégicas, en un momento en que las presiones geopolíticas y las barreras regulatorias influyen cada vez más en los flujos internacionales de capital.

La analista de investigación senior de Rhodium, Danielle Goh, evaluó que la tendencia debería continuar. "La inversión en energía y materias primas básicas continuará este año, en parte porque estos sectores son naturalmente de alto valor añadido y de largo plazo"., afirmó. Añadió que "Productos básicos como estos tienden a atraer inversiones posteriores a lo largo del tiempo".

El análisis de Rhodium conecta este movimiento con la transformación de la economía global, marcada por la electrificación, la competencia por los minerales críticos y la infraestructura digital asociada a la inteligencia artificial. Con la expansión de los centros de datos en diferentes continentes, el consumo energético crece y, con él, el interés por proyectos capaces de garantizar un suministro estable y la competitividad industrial.

La caída del sector automovilístico expone la desaceleración de los vehículos eléctricos.

Si bien la energía y las materias primas avanzaron, la participación del sector automotriz cayó a su nivel más bajo desde 2020, según el informe. El estudio atribuye esta pérdida de peso a la desaceleración en la producción de vehículos eléctricos y al enfriamiento de partes de las cadenas de suministro vinculadas a la transición automotriz.

Estos datos son relevantes porque, en los últimos años, la industria china de vehículos eléctricos y componentes ha sido uno de los principales ejemplos de la internacionalización productiva del país. La caída de la participación del sector automotriz no implica un abandono del sector, sino que indica que, para 2025, las prioridades de la inversión extranjera se centrarán más en la infraestructura energética y los activos asociados a los recursos naturales.

Al mismo tiempo, Rhodium observó que, a pesar de los cambios en la localización de la producción hacia mercados extranjeros, las exportaciones siguieron siendo el principal canal de abastecimiento para los consumidores fuera de China. Esta combinación de inversión en insumos y el mantenimiento del peso de las exportaciones sugiere una estrategia dual: reducir las vulnerabilidades en recursos críticos sin necesariamente transferir capacidad industrial a otros países en la misma proporción.

Asia y África lideran el destino del capital chino.

El capital chino se ha concentrado principalmente en Asia, donde se registraron aproximadamente 40 000 millones de dólares en nuevas transacciones, y en África subsahariana. Entre las principales inversiones previstas para 2025 se encuentran la mina de hierro de Simandou en Guinea y dos grandes plantas de procesamiento de litio en Nigeria, centradas en las etapas de mayor valor añadido del ciclo mineral.

En Asia, uno de los anuncios más significativos fue la inversión conjunta de 5,9 millones de dólares estadounidenses de los grupos Tongkun, Xinfengming y Tingshan en un complejo de refinación y química en Indonesia, descrita como una de las mayores transacciones del año. Este tipo de proyecto demuestra un compromiso con la capacidad industrial vinculada a insumos y subproductos, con potencial para la integración regional y el aumento de las exportaciones del Sudeste Asiático.

El informe también señaló inversiones récord en Oriente Medio y el Norte de África. En contraste, América del Norte, Europa y Oceanía representaron menos del 20% del total de la IED anunciada, tras una caída de aproximadamente el 70% en comparación con 2016. Este movimiento es coherente con el entorno de mayor escrutinio regulatorio en Occidente y con la búsqueda por parte de China de mercados con mayor margen político y económico para empresas de gran escala.

La Ruta de la Seda y las industrias mineras están ganando terreno, y Kazajstán ocupa un lugar central.

Además de las cifras de Rhodium, otro estudio independiente, realizado por el Griffith Institute Asia en Australia y el Green Finance & Development Center en Shanghai, identificó altos niveles de compromiso en la iniciativa conocida como "Ruta de la Seda", el principal programa de financiamiento de infraestructura en el exterior de China.

El texto cita una investigación de Christoph Nedopil, publicada el mes pasado, que indica que la mayoría de las inversiones se destinaron al procesamiento de minerales en los sectores de metales y minería. En este contexto, Kazajistán se perfila como el mayor beneficiario, con aproximadamente US$25,8 millones en inversiones proyectadas para 2025, impulsadas por proyectos relacionados con el aluminio y el cobre.

El enfoque en el procesamiento, y no solo en la extracción, es una señal importante. Sugiere un intento por capturar las etapas más rentables de las cadenas de valor y reducir los cuellos de botella en los suministros estratégicos, lo cual se relaciona directamente con el avance de las tecnologías intensivas en minerales y la presión internacional por la seguridad del suministro.

Las fusiones y adquisiciones están en aumento nuevamente, pero las inversiones en nuevas áreas siguen siendo dominantes.

Si bien la inversión extranjera china sigue estando dominada por proyectos greenfield, generalmente centrados en la manufactura, Rhodium ha registrado una reanudación de las fusiones y adquisiciones. El valor de las transacciones casi se ha duplicado desde 2022, tras un descenso constante desde 2016, lo que indica una reactivación gradual de este mecanismo, en paralelo con el esfuerzo por construir nuevas plantas y complejos industriales.

El informe también menciona que las empresas chinas de bienes de consumo han expandido sus inversiones en el extranjero, lo que contribuye a este movimiento de fusiones y adquisiciones. Esta combinación podría indicar una estrategia de diversificación, con diferentes sectores intentando acceder a marcas, canales de distribución y mercados, mientras que el país concentra sus mayores inversiones, en términos de valor y plazo, en energía, minería y materiales básicos.

En cuanto a la localización industrial en Europa, el estudio señala que las empresas chinas han anunciado medidas para producir automóviles en Europa Oriental y Central. Aun así, el número de nuevas fábricas anunciadas para 2025 ha disminuido en todas las regiones, excepto en el norte de África, lo que refuerza la opinión de que la internacionalización de la producción automotriz ha perdido impulso a corto plazo.

La presión occidental y la cautela con respecto a Estados Unidos están configurando el panorama de las inversiones.

El informe describe cómo el capital chino se enfrenta a un mayor escrutinio en los países occidentales, donde los gobiernos están levantando barreras para proteger a los sectores industriales y manufactureros nacionales. Alemania ha bloqueado los intentos de adquisición chinos, y Suiza ha aprobado una legislación para examinar las inversiones en sectores estratégicos, según el texto.

En Estados Unidos, se dice que la cautela se ha intensificado. El material cita directrices de la Casa Blanca al Comité de Inversión Extranjera en Estados Unidos para ampliar el análisis de las inversiones chinas en tecnología avanzada, infraestructura y tierras agrícolas. En este contexto, Rhodium evaluó que los inversores chinos comenzaron a evitar anuncios más contundentes en el país.

Danielle Goh resumió este riesgo al comentar la voluntad de las empresas de seguir adelante con los proyectos. "Existe un riesgo creciente de que los proyectos finalmente no se materialicen, por lo que las empresas chinas se han mostrado reacias a realizar grandes inversiones"., Ella dijo.

Al mismo tiempo, el informe señala que la mayor disponibilidad de capital interno, sumada al desapalancamiento en el sector inmobiliario, ha favorecido la construcción de capacidad productiva dentro de China, que sigue superando ampliamente la inversión realizada en el exterior. "Las empresas chinas han aprovechado la mayor disponibilidad de capital nacional derivada del desapalancamiento del sector inmobiliario para construir una importante capacidad de producción en el país, y la inversión en la manufactura nacional sigue superando ampliamente la inversión en el extranjero"., afirma el estudio.

El panorama para 2025, por lo tanto, revela una internacionalización más selectiva guiada por la seguridad energética, los minerales y los materiales básicos, en la que la geografía de la inversión se aleja de Occidente y se dirige hacia mercados donde los grandes proyectos de infraestructura y procesamiento de minerales encuentran mayor espacio, menos resistencia regulatoria y retornos estratégicos a largo plazo.