La mayoría de los bancos esperan una desaceleración gradual de los préstamos para 2026.

247 La mayoría de los bancos prevén que su cartera total de préstamos cierre 2025 con un aumento del 9,2% y se desacelere gradualmente en 2026, alcanzando el 8,2%. Esta proyección coincide con las cifras recientes del mercado crediticio, que han mostrado un alto crecimiento anual en los saldos totales pendientes, a pesar del aumento de la tasa Selic. Esto según la Encuesta de Economía y Expectativas Bancarias de la Federación Brasileña de Bancos (Febraban), que encuestó a 20 bancos entre el 17 y el 19 de diciembre.

En la encuesta anterior, la expectativa para 2025 era de un aumento del 8,9 %. La estimación del 9,2 % refleja la mayor expectativa de crecimiento del crédito focalizado, con una proyección que pasa del 10,1 % al 10,9 %. Este movimiento se explica por el crédito corporativo (15,3 %, frente al 13,6 %), que continúa con un alto nivel de expansión, respaldado por los programas gubernamentales. 

Respecto al saldo crediticio al 2025, en la cartera dirigida a familias, la expectativa de crecimiento también aumentó, desde 8,4% a 8,7%, reflejando la resiliencia del crédito a la vivienda, compensando el menor dinamismo del crédito rural.

En la cartera de préstamos libres, también en relación con el saldo estimado para 2025, la expectativa de crecimiento se redujo ligeramente del 8,1% al 8,0%. Esta revisión se debió al menor crecimiento esperado para la cartera de préstamos corporativos, que disminuyó del 5,1% al 3,6%, debido a las condiciones financieras más restrictivas, el aumento del IOF (impuesto a las transacciones financieras) y la competencia con operaciones específicas y el mercado de capitales. 

El crecimiento proyectado de la cartera de Livre PF aumentó de 10,3% a 11,0%, debido al buen dinamismo mostrado por la cartera en 2025, aunque con un empeoramiento de su composición (aumento de líneas revolving).

Para 2026, un porcentaje significativo (73,7%) de los analistas cree que el saldo total pendiente debería desacelerarse, pero solo de forma gradual. Además, el 15,8% de los participantes prevé que el crédito mantendrá su ritmo actual de expansión el próximo año. Como resultado, la encuesta también registró un aumento en el crecimiento proyectado del saldo total pendiente de crédito, que pasó del 7,9% al 8,2%, con mejoras tanto en la cartera libre (del 7,4% al 7,6%) como en la cartera dirigida (del 9,0% al 9,4%).

“El aumento en las proyecciones del saldo crediticio para 2026 coincide con las divulgaciones recientes, que muestran que 2025 se caracterizó por una moderación bastante gradual del mercado crediticio, que mantuvo un crecimiento razonablemente sólido, incluso con el alto nivel de la tasa Selic. Este crecimiento se vio sustentado por los programas gubernamentales para pymes y las líneas de crédito al consumo para familias”, evalúa Rubens Sardenberg, Director de Economía, Regulación Prudencial y Riesgos de Febraban.

“Para 2026, la expectativa es que esta desaceleración gradual continúe a lo largo del año, llevando a un crecimiento de 8,2%, con el movimiento liderado por la cartera Corporativa Targeted, dada la alta base de comparación de este segmento, que tiende a cerrar 2025 con un incremento superior al 15%”, agrega Sardenberg.

Tasa Selic e inflación

La encuesta, realizada siempre tras la publicación de las actas de la última reunión del Comité de Política Monetaria (Copom), también indica que la mayoría de los bancos (70%) cree que el ciclo de recortes de la tasa Selic debería comenzar en la reunión del Copom de marzo. Por lo tanto, la tasa Selic debería mantenerse en el 15% anual en la reunión del COPOM de enero, con reducciones consecutivas de 0,50 puntos porcentuales a partir de la segunda reunión del año.

La encuesta también muestra que, para el 50% de los participantes, la inflación en 2026 debería mantenerse en línea con el consenso del mercado, es decir, por encima de la meta, gracias al estímulo fiscal y crediticio. Por otro lado, el 35% proyecta una inflación por debajo del consenso, lo que sugiere una continuación de la tendencia a la baja en las proyecciones.

La reciente evolución del escenario económico, sumada a la comunicación del Banco Central, ha llevado al mercado a convergir hacia la expectativa de que el ciclo de recortes de la tasa Selic comience a partir de marzo. La principal incógnita ahora parece ser la rapidez con la que el Copom (Comité de Política Monetaria) podrá recortar los tipos de interés a lo largo del año. Por ahora, las expectativas se mantienen conservadoras e indican una trayectoria moderada de recortes de los tipos de interés, a pesar del alto nivel de la tasa Selic, evalúa Rubens Sardenberg, Director de Economía, Regulación Prudencial y Riesgos de Febraban (Federación Brasileña de Bancos).

Actividad económica, objetivo fiscal y tasas de impago 

En cuanto a la actividad, la encuesta detectó una mejora en la percepción de los participantes para 2026. El porcentaje de analistas que proyectaba un crecimiento del 1,8 % para el año aumentó del 36,4 % al 55 %. Por otro lado, la proporción de quienes esperaban un crecimiento inferior al consenso del mercado disminuyó del 45,5 % al 30 %.

Aunque ningún participante espera que el gobierno no alcance la meta fiscal de 2026, el 80% cree que el gobierno necesitará medidas adicionales para alcanzar la meta, y el 45% espera que la agenda se centre en medidas del lado del gasto (como congelamientos del gasto y contingencias, o incluso la eliminación de gastos del marco fiscal).

La trayectoria de la tasa de morosidad sigue siendo motivo de preocupación. La proyección del indicador para la cartera con recursos libres en 2025 se mantuvo en el 5,1%, mientras que para 2026 aumentó al 5,2% (en comparación con el 5,1%). Este nivel es ligeramente inferior al reportado por el Banco Central para el mes de octubre, cuando la tasa fue del 5,3%.

EUA

En el caso de Estados Unidos, la mayoría (60%) de los bancos encuestados esperan que la Fed realice dos recortes de 0,25 puntos porcentuales a la tasa de fondos federales en 2026, debido a la moderación de la actividad económica y del mercado laboral del país, aunque no se espera que una inflación por encima de la meta permita un ciclo tan agresivo.