Petz y Cobasi llegan a un acuerdo para crear la tienda de mascotas más grande de Brasil

SÃO PAULO (Reuters) - Las cadenas de venta minorista de productos y servicios para mascotas Petz y Cobasi anunciaron este viernes que firmaron un acuerdo para combinar sus operaciones, lo que creará la mayor empresa del sector en el país, uniendo a las dos compañías que ya lideran el segmento.

El acuerdo estipula que Petz se convertirá en una filial 50% propiedad de Cobasi, la empresa pionera en el concepto de megatiendas de artículos para mascotas en Brasil en la década de 1980. Además, los accionistas de Petz poseerán el 52,6% de la empresa fusionada. Esta relación de intercambio difiere ligeramente del 50% acordado en el memorando de entendimiento firmado en abril, cuando las empresas anunciaron su intención de fusionar sus operaciones.

El CEO y accionista clave de Petz, con el 30,57% de la compañía, Sergio Zimerman, explicó en conferencia con analistas e inversores que el cambio en la relación de canje fue resultado de "un proceso de ajuste para generar comodidad para ambas compañías".

El consejo de administración del grupo combinado, que cotizará en el Novo Mercado, tendrá nueve miembros, cinco de los cuales serán designados por los accionistas controladores de Cobasi, los hermanos Nassar y el fondo Kinea, y el resto por Zimerman.

Las dos cadenas anunciaron en abril un memorando de entendimiento no vinculante para fusionar sus negocios, con el objetivo de alcanzar un mercado de más de 139 millones de mascotas, el segundo más grande del mundo, según Gustavo Cruz, director de estrategia de RB Investimentos. Según Cruz, 44 de cada 100 familias brasileñas tienen una mascota, mientras que solo 36 tienen niños en casa.

Según el acuerdo, los accionistas de Petz recibirán R$400 millones, equivalentes a entre R$0,85 y R$0,90 por acción, según informó Zimerman en la conferencia. Anteriormente, se esperaba que la parte en efectivo del acuerdo ascendiera a R$450 millones.

De este monto, Petz distribuirá R$130 millones en dividendos antes del cierre de la transacción, con fondos provenientes de las utilidades retenidas de la compañía. El resto se pagará a prorrata según la participación accionaria de los accionistas en la compañía. Los R$270 millones restantes se pagarán dentro de los 15 días hábiles siguientes al cierre de la transacción mediante el rescate de acciones de la nueva compañía.

La fusión de Petz y Cobasi, que requerirá la aprobación de los organismos antimonopolio y se prevé que ocurra en 2025, creará una empresa con ingresos brutos de alrededor de R$ 7 mil millones, una participación de mercado de aproximadamente 11%, 494 tiendas en más de 140 ciudades y 20 marcas de productos propios.

En opinión de Zimerman, la fusión de las dos mayores empresas del sector en el país beneficiará a los consumidores. Según él, la llamada "racionalización" de la apertura de tiendas por parte de ambas cadenas tendrá un "impacto muy significativo, parte de este se trasladará a los precios, haciendo que el mercado físico sea más competitivo, y la otra parte restaurará la rentabilidad, que se ha visto presionada por el mercado digital".

En opinión del ejecutivo, la empresa combinada no "seguirá el juego de los proveedores" y seguirá presionada por sus rivales que operan en el comercio electrónico.

"Subir los precios (para el consumidor) sería el fin de las empresas... Si cometemos algún error tonto en los precios, los actores en línea absorberán inmediatamente a nuestros clientes... El mercado regula el mercado", dijo el ejecutivo.

Según los cálculos de Petz, el resultado operativo medido por EBITDA de las dos compañías totalizó 464 millones de reales el año pasado y la expectativa es que la fusión genere un valor incremental de 220 millones a 330 millones de reales por año en forma de sinergias.

La directora financiera de Petz, Aline Penna Peli, afirmó que el 85% de las sinergias esperadas deberían ser capturadas por la nueva compañía en un plazo de tres años.

La empresa combinada nacerá con una deuda neta de 194 millones de reales, con Zimerman como presidente del consejo de administración y Paulo Nassar, de Cobasi, como consejero delegado.

El día anterior, las acciones de Petz cerraron a R$3,45, lo que le dio a la compañía un valor de mercado de R$1,6 millones. Para 2024, se espera que las acciones caigan un 12,6 %. En la salida a bolsa de 2020, las acciones cotizaban a R$13,75.

Alrededor de la 13 p. m. del viernes, las acciones de Petz se dispararon casi un 20%, alcanzando los R$4,13, liderando las ganancias del Ibovespa, que se mantenía prácticamente sin cambios. Según Peli, «la idea es que (el grupo combinado) permanezcamos en el Ibovespa».

Según Petz, el acuerdo se basa en la premisa de que la fusión de acciones no generará impuesto sobre la renta sobre las ganancias de capital. Si la interpretación del Servicio de Impuestos Federales difiere y el accionista decide interponer una demanda, la empresa fusionada otorgará un préstamo por el importe del impuesto adeudado que se impugna judicialmente, según un hecho relevante.

RESULTADOS

Petz publicó el miércoles por la noche los resultados del segundo trimestre, que mostraron un crecimiento de las ventas en las mismas tiendas del 0,9%, revirtiendo la tendencia negativa de los tres trimestres anteriores.

Según Zimerman, aunque el crecimiento es pequeño, es positivo en términos de tendencias para el tercer trimestre, considerando los datos de ventas de la primera mitad del período.

"Los números fueron débiles en la foto, pero extremadamente alentadores en la película y deberíamos ver eso en el tercer trimestre", dijo el ejecutivo.

"Si depende de la primera mitad del tercer trimestre, se confirmarán las tendencias" de recuperación de las ventas, dijo.