El crecimiento del PIB del 2,3% lleva a los extranjeros a pasar de la ironía al realismo.

247 - De la ironía a la seriedad, y del pesimismo al realismo, no cabe duda de que el ánimo de los responsables de las inversiones internacionales en grandes grupos financieros ha mejorado tras el anuncio, este jueves 27, de un crecimiento del PIB del 2,3% para 2013. En una lista de 13 grandes economías, incluidas China y Estados Unidos, Brasil registró el tercer mayor crecimiento. Esta cifra, sumada al anuncio del gobierno la semana pasada de un objetivo de superávit primario del 1,9% para 2014, mejoró el panorama para observar la evolución de Brasil.

Tomemos como ejemplo emblemático de este cambio de perspectiva sobre la economía brasileña las opiniones expresadas antes y después de la presentación de la tasa de crecimiento positiva del PIB nacional por el Director de Investigación para América Latina de Nomura Securities, Tony Volpon.

“Un factor que destacó en el PIB del último trimestre fue la inversión. Alcanzar la meta de superávit primario total este año, en un contexto de grandes dificultades para el gobierno en la reducción del gasto, sería un factor muy positivo, bien recibido por los inversores”, declaró hoy Volpon al periodista Ricardo Leopoldo, del Servicio de Radiodifusión del diario O Estado de S. Paulo. Según el economista, estos resultados reducen el riesgo de que las agencias de calificación crediticia rebajen la calificación del país.

Sin embargo, la misma persona responsable de los análisis respetados por los inversores tenía un análisis muy diferente al actual a principios de 2014. Las palabras de Tony Volpon sobre la economía brasileña entonces expresaban una ironía bastante descortés:

«En realidad, no hay razón para que los inversores anden de juerga en esas playas exóticas, con gente exótica como Dilma y Mantega, solo para rentabilizar su capital», declaró, en una clara alusión a la fuga de capitales de Brasil. Señaló las repercusiones negativas de la decisión de la Reserva Federal de retirar los estímulos para la compra de bonos en países emergentes como responsables del debilitamiento de la economía brasileña. Sin embargo, menos de dos meses después, esta percepción pesimista se había disipado.

A continuación, un artículo de Reuters sobre la sorpresa del mercado ante el crecimiento de Brasil en 2013:

Brasil sorprendió en 2013 con un crecimiento del 2,3%, pero se espera que 2014 sea más difícil.

Por Rodrigo Viga Gaier y Patrícia Duarte

RÍO DE JANEIRO/SÃO PAULO, 27 de febrero (Reuters) - La economía brasileña sorprendió en el cuarto trimestre con un crecimiento superior a las expectativas, pero el resultado aún no fue suficiente para cambiar significativamente las expectativas de un 2014 más débil.

El Producto Interno Bruto (PIB) creció un 0,7 por ciento en el cuarto trimestre de 2013 en comparación con los tres meses anteriores, más del doble de la previsión media de los economistas consultados por Reuters, con una expansión significativa del sector servicios y del consumo público y de los hogares.

En comparación con el cuarto trimestre de 2012, el aumento fue del 1,9 por ciento, lo que garantiza un crecimiento anual del 2,3 por ciento en 2013, por encima del 1 por ciento del año anterior, informó el jueves el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE).

El peso de los pagos tributarios terminó siendo mayor en la formación del PIB el año pasado que en períodos anteriores, especialmente a través del ICMS (un impuesto sobre las ventas brasileño).

Existía preocupación de que el país pudiera haber entrado en recesión técnica a finales de año —cuando se produce una contracción durante dos trimestres consecutivos— debido a que en el tercer trimestre de 2013 el PIB se contrajo un 0,5 por ciento con respecto al trimestre anterior. La última vez que Brasil experimentó esta situación fue a finales de 2008 y principios de 2009, en el punto álgido de la crisis financiera internacional.

El crecimiento registrado entre octubre y diciembre, en comparación con los tres meses anteriores, se debió a la expansión del sector servicios (+0,7 %), el consumo de los hogares (+0,7 %) y el gasto público (+0,8 %). La Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF), un indicador de la inversión, también mostró un resultado positivo, con un incremento del 0,3 %.

En esta comparación, sin embargo, la agricultura se estancó y la industria se contrajo un 0,2 por ciento, una señal de debilidad que llamó la atención de los expertos.

“El declive de la industria deja claro que lo que mantiene al país en un ritmo de crecimiento moderado son los problemas en el lado de la oferta, y se espera que esto continúe este año”, dijo Luciano Rostagno, estratega jefe del Banco Mizuho, ​​quien pronostica un crecimiento del PIB del 1,8 por ciento en 2014.

Según Gustavo Mendonça, economista de la gestora de activos Saga Capital, el mercado esperaba una caída de la inversión, lo cual no se produjo. «Es posible que el aumento de la inversión esté relacionado con mayores inventarios. Por lo tanto, deberíamos tener una cifra de PIB más débil para el primer trimestre», afirmó Mendonça. «El año comenzó con mucha incertidumbre».

Reuters encuestó el jueves a 21 analistas, y solo seis de ellos revisaron al alza sus pronósticos para el PIB brasileño en 2014, tras un cuarto trimestre mejor de lo esperado.

El gobierno expresó alivio por el resultado del PIB, pero mantuvo su postura de que la recuperación económica será gradual.

El ministro de Finanzas, Guido Mantega, afirmó que los resultados del cuarto trimestre superaron las propias proyecciones del gobierno y que existen las condiciones para que la trayectoria de "crecimiento moderado" de la economía continúe en 2014, año electoral en el que la presidenta Dilma Rousseff buscará la reelección.

Durante los tres años de mandato de Dilma, el crecimiento medio anual del PIB fue del 2 por ciento, muy lejos de la expansión anual del 4 al 5 por ciento observada en la década anterior, cuando la demanda china de materias primas ayudó a Brasil a emerger como un actor importante entre los mercados emergentes.

Sin embargo, las deficiencias en infraestructura, la saturación del crecimiento impulsada por el consumo y una disminución de la confianza empresarial han aumentado el pesimismo sobre el país.

AÑO CERRADO

En 2013, la formación bruta de capital fijo (FBCF) fue la noticia positiva, con un crecimiento del 6,3 % respecto al año anterior, lo que contribuyó positivamente al resultado anual en 1,3 puntos porcentuales. Durante el año, el sector agrícola también destacó, con un aumento del 7 % en el período, si bien su peso en el PIB es menor que el de la industria y los servicios.

“La inversión estuvo impulsada por el aumento de la producción y las importaciones de maquinaria y equipo, así como por programas gubernamentales como el PSI y Minha Casa, Minha Vida”, declaró a la prensa la economista del IBGE, Rebeca Palis.

El consumo público aumentó un 1,9 por ciento el año pasado, mientras que el consumo de los hogares creció un 2,3 por ciento; en este caso, a pesar de representar 1,4 puntos porcentuales del PIB en 2013, fue el peor resultado desde 2003, influenciado por tasas de interés, tipos de cambio e inflación más elevados.

El IBGE también informó que las exportaciones de bienes y servicios crecieron un 2,5 por ciento el año pasado en comparación con 2012, mientras que las importaciones de bienes y servicios aumentaron un 8,4 por ciento. Como resultado, el sector externo tuvo una contribución negativa del 0,9 por ciento al PIB de 2013.

"Con la mayor devaluación del tipo de cambio, las exportaciones se recuperaron en relación con las importaciones en el último trimestre, pero esto fue insuficiente para revertir las pérdidas anteriores", afirmó Rebeca.

En la misma línea, el Ministro de Finanzas destacó que en el cuarto trimestre las exportaciones crecieron más que las importaciones, una tendencia que se espera que continúe en 2014 debido a un tipo de cambio más favorable para las ventas al exterior y a las mejoras en el comercio mundial.
(Reporte adicional de Felipe Pontes en Río de Janeiro, Camila Moreira, Bruno Federowski y Asher Levine en São Paulo)