Los recursos de la privatización de Eletrobras no cubrirán el déficit primario.

Wellton Máximo/Agencia Brasil - Se espera que la privatización de Eletrobras se detalle esta semana. No beneficiará al gobierno federal con fondos para cubrir el déficit de las cuentas públicas. Esto se debe a que el monto obtenido de la capitalización de la empresa se clasifica como recurso financiero y no se mezcla con los recursos del Presupuesto Federal.

Solo en una segunda fase, tras la venta de la empresa, el gobierno federal podrá reforzar sus arcas con hasta R$ 20 mil millones para reducir el déficit primario, que ha acumulado R$ 167,2 mil millones en los últimos 12 meses para el gobierno federal, los estados, los municipios y las empresas estatales. Gracias a la desregulación, los futuros controladores de Eletrobras podrán pagar al gobierno federal para vender la energía de las centrales eléctricas a un precio más alto. Sin embargo, esta decisión no será competencia del gobierno y dependerá del flujo de caja de la empresa tras la privatización.

Como anunció la semana pasada el ministro de Minas y Energía, Fernando Coelho Filho, la Eletrobras lanzará acciones de la compañía. La empresa cotiza en la bolsa de valores para inversores privados, sin que el gobierno venda inicialmente acciones. Con la entrada de capital, el capital total de la empresa aumenta, disminuyendo la participación del gobierno hasta que el gobierno federal deja de ser el mayor accionista de la empresa.

En este tipo de operación, denominada inyección de capital con dilución, el gobierno no recaudará ningún ingreso; solo transferirá el control de la empresa al sector privado. Una operación similar se llevó a cabo en 2010 durante la oferta pública inicial (OPI) de Petrobras. En aquel entonces, el gobierno mantenía una participación mayoritaria en la petrolera, ya que el Tesoro Nacional utilizó los fondos procedentes de la onerosa transferencia de las reservas de petróleo del presal para inyectar capital en la empresa. El Fondo Soberano de Inversión y el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES) también adquirieron acciones de Petrobras.

Según Coelho Filho, solo si la Unión conserva más del 50% de las acciones, incluso después de la dilución de capital, el gobierno puede desprenderse de parte de sus acciones de Eletrobras y venderlas en el mercado. En ese caso, los recursos obtenidos no se incluyen en el resultado primario, ya que compensarán directamente la deuda pública, registrándose en una cuenta del Banco Central denominada ajuste patrimonial.

En las concesiones, donde los activos vendidos a empresas privadas revierten a la Unión tras la finalización del contrato, el importe recaudado en las subastas se registra como ingresos adicionales en el Presupuesto y contribuye a reducir el déficit primario (el resultado negativo en las cuentas del gobierno, excluyendo el pago de los intereses de la deuda pública). En las privatizaciones, incluidas las de la década de 1990, el dinero se ingresó en las estadísticas del Banco Central como ingresos financieros y amortizó directamente la deuda pública.

Descuento

Solo mediante la eliminación de las cuotas, la Unión podrá acceder a hasta R$ 20 mil millones, lo que contribuiría a reducir el déficit primario. En 2013, al crear el modelo actual para el sector eléctrico, el gobierno de la expresidenta Dilma Rousseff renovó automáticamente las concesiones de las centrales hidroeléctricas. A cambio, estas tendrían que vender energía más barata bajo un sistema de cuotas, a un precio que solo cubre los costos de mantenimiento y operación.

En la consulta pública que definirá el nuevo modelo para el sector eléctrico, el Ministerio de Minas y Energía propuso la posibilidad de que las centrales eléctricas vuelvan a vender energía a precios de mercado. A cambio, pagarían una bonificación al gobierno y asumirían el riesgo hidrológico (riesgo de sequías y activación de centrales termoeléctricas), que actualmente pagan los consumidores en sus facturas de electricidad. Con una deuda de R$ 43,5 millones, Eletrobras actualmente carece de recursos para pagar esta bonificación a las 14 centrales hidroeléctricas que operan bajo el sistema de cuotas. La privatización ayudaría a recaudar estos fondos.

Según la Agencia Nacional de Energía Eléctrica (Aneel), la eliminación de las cuotas de precios tendría un impacto de hasta el 7,1% en las facturas de electricidad, dependiendo de la distribuidora, si el precio por megavatio-hora aumenta de R$ 40 a R$ 150 y todas las centrales hidroeléctricas de Eletrobras se retiran del sistema de cuotas. Si el precio por megavatio-hora sube a R$ 200, cerca del precio actual del mercado, la factura aumentaría hasta un 11,9%. Sin embargo, parte de este aumento se compensaría con la transferencia del riesgo hidrológico de los consumidores a las centrales eléctricas.