S&P: No se espera que Brasil pierda su calificación de grado de inversión.
La analista Lisa Schineller dice, sin embargo, que el país necesita establecer un objetivo de superávit primario alcanzable para este año con el fin de convencer a los inversores y a las agencias de calificación crediticia de que será capaz de mantener la deuda en un camino sostenible.
Por Walter Brandimarte
Reuters- Brasil necesita establecer una meta alcanzable de superávit primario para este año para convencer a los inversores y a las agencias de calificación de que será capaz de mantener su deuda en una trayectoria sostenible, dijo el miércoles un analista de la agencia de calificación Standard & Poor's.
Se espera que el ministro de Finanzas, Guido Mantega, anuncie el jueves el objetivo fiscal de este año, y muchos analistas temen que pueda ser demasiado pequeño o no lo suficientemente creíble para calmar a los inversores preocupados por el reciente deterioro de los fundamentos económicos internos.
El débil crecimiento económico y las presiones del gasto en un año electoral dificultan aún más los esfuerzos del gobierno por generar superávits sustanciales. La grave sequía que está encareciendo la energía también podría afectar las finanzas públicas este año.
"Una de las cosas que haremos será evaluar el grado de realismo del objetivo", declaró a Reuters la analista de S&P Lisa Schineller en una entrevista. "Cualquier objetivo que se presente será importante, pero no solo nos fijamos en la cifra, sino también en cómo se puede alcanzar".
Un objetivo fiscal creíble es una de las variables clave que S&P considera al decidir si rebaja la calificación crediticia de Brasil en los próximos meses. Otros factores incluyen el crecimiento económico del país, que S&P teme que podría desacelerarse aún más este año, dificultando al gobierno el cumplimiento de su objetivo fiscal.
El superávit primario, que es el ahorro realizado para pagar los intereses de la deuda pública, se ha convertido en un tema clave para la presidenta Dilma Rousseff, ya que los mercados exigen garantías de que el gobierno detendrá el reciente deterioro de los fundamentos económicos que han apuntalado la estabilidad de la economía brasileña durante los últimos 15 años.
El resurgimiento de las turbulencias en los mercados emergentes ha añadido presión sobre el gobierno para presentar un objetivo fiscal más ambicioso, como parte de una estrategia para diferenciar a Brasil de las economías emergentes más débiles.
Pero después de que el superávit primario cayó drásticamente el año pasado, incluso con esa ganancia inesperada, los inversores y las agencias de calificación están preocupados.
"Vimos que el superávit primario cayó al 1,9 por ciento (del PIB) el año pasado, contando con ingresos no recurrentes. La ejecución fiscal sigue siendo un desafío", dijo Lisa.
Reiteró, sin embargo, que S&P tendrá en cuenta las señales políticas del próximo gobierno al momento de decidir sobre la calificación de Brasil.
GRADO DE INVERSIÓN SIN RIESGO
Incluso si la calificación de Brasil se rebaja pronto, es poco probable que Brasil pierda su grado de inversión de Standard & Poor's en los próximos años, sugirió Lisa.
Ella dijo que S&P colocó una perspectiva negativa sobre la calificación "BBB" en junio porque vio un deterioro "paso a paso" en los fundamentos macroeconómicos del país, no un deterioro dramático del perfil crediticio.
"Hemos visto un deterioro en el perfil de la deuda del gobierno, pero posiblemente si hay una rebaja, es más probable que sea consistente con 'BBB-'", dijo Lisa, sin decir si Brasil recibirá una perspectiva "estable" si se rebaja.
La calificación "BBB-" es la más baja de S&P para grado de inversión. Brasil actualmente tiene una calificación "BBB", dos niveles por encima de la calificación basura. Sin embargo, S&P afirmó en junio que la probabilidad de que el aumento de la deuda y el deterioro de la estabilidad lleven a una rebaja en los próximos dos años era de una entre tres.