bola de cristal
Copom baja tasas de interés y el petróleo a US$80: previsiones para 2015
De Infomoney El año 2014 está terminando, pero 2015 puede deparar muchas sorpresas para los inversores (tal como lo hizo el año que termina).
¿Qué sorpresas podría deparar el próximo año a los inversores? Citi pidió a su equipo de estrategia que enumerara las 10 principales sorpresas para los mercados emergentes el próximo año. Consúltelas a continuación:
1) El petróleo podría recuperarse y alcanzar los 80 dólares por barril: Tras caer ligeramente por debajo de los 50 dólares a principios de 2015, la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) podría decidir que ya ha causado suficiente daño a la industria del gas de esquisto y anunciar un recorte de la producción. Arabia Saudita aceptaría un recorte de la producción, entendiendo que un recorte relativamente pequeño podría provocar una fuerte reacción en los precios, lo que incrementaría el presupuesto del país.
2) México: Falta de impulso. El crecimiento de EE. UU. decepcionará en 2015, a medida que se hace evidente que el país no puede escapar del débil entorno de crecimiento global. Esto retrasa la primera subida de tipos de interés de la Reserva Federal hasta finales de 2015. Al mismo tiempo, el crecimiento en México también es decepcionante, ya que se hace evidente que la ambiciosa agenda de reformas tardará muchos años en materializarse.
3) Colombia recortará las tasas de interés. En un escenario de alta incertidumbre respecto a los precios del petróleo, con el peso colombiano más estable, la inflación termina teniendo un impacto sorprendentemente limitado, lo que debería llevar al Banco Central a recortar las tasas de interés en 75 puntos básicos en el segundo semestre de 2015.
4) Brasil podría volver a recortar las tasas de interés en el segundo semestre. Tras elevar las tasas al 12,5 % anual en medio de persistentes presiones inflacionarias, la combinación de un ajuste fiscal, un menor rendimiento crediticio en un escenario de estancamiento y un mercado laboral en rápido deterioro podrían llevar al Banco Central a recortar las tasas de interés de nuevo. «Esto obligará al Banco Central a reducir las tasas en 200 puntos básicos en el segundo semestre», afirma.
5) China: El renminbi se debilitará por encima de 6,30. Si bien 2014 es el primer año en que la moneda china se deprecia frente al dólar estadounidense desde 1994, podrían producirse nuevas salidas de capital de China.
6) Malasia mantiene las tasas: a pesar del shock inflacionario, la débil economía interna y los precios de las materias primas deberían hacer que el Banco Central dude en endurecer las condiciones monetarias.
7) India recorta los tipos de interés en 200 puntos básicos (¡o más!): Para recuperar la credibilidad de la rupia, el Banco Central se convencería de su postura agresiva (más dura), lo que frenaría las expectativas de ajuste monetario. Sin embargo, una vez ganada la batalla contra la inflación, el crecimiento lento podría convertirse en una desagradable norma.
8) Rusia verá cómo el rublo se aprecia y regresa al rango de 48-50. Según Citi, el mercado se prepara para una tendencia depreciativa del rublo a medida que la economía se desacelera y los precios del petróleo siguen bajando. Sin embargo, si la OPEP reacciona y recorta la producción, y el Banco Central sorprende al mercado con una postura más agresiva y un plan sistemático a largo plazo para contener la demanda de dólares, el rublo podría sufrir una corrección y apreciarse.
9) Salida de capitales extranjeros: si bien se espera que la Fed mantenga las tasas de interés, la expectativa de tasas de interés más altas en EE.UU. podría conducir a una salida de capitales extranjeros de los países emergentes.
10) Turquía podría aumentar el ritmo de subidas de tipos de interés: en medio de la depreciación de la lira, el país podría acelerar el ritmo en el primer trimestre aumentando los tipos de interés.