Los 6 principales megaeventos financieros de 2015
Makor Capital destaca los temas que marcarán este año.
De Infomoney El año 2014 ha terminado y, con ello, los mercados deberían prestar atención a posibles señales de lo que será importante el próximo año.
Con esto, la empresa de servicios financieros Makor Capital destacó los principales temas que marcarán el año 2015, con Brasil en el punto de mira. Consulte los puntos principales a continuación:
1. El alza del dólar: 2014 fue un año de apreciación significativa del dólar, que tuvo uno de sus puntos más bajos en 2008 y 2011. Y, según la consultora, el pronóstico es que el dólar se apreciará moderadamente en 2014.
La apreciación del dólar estadounidense podría significar, en particular, una debilidad continua en los precios del oro y otras materias primas. Pero también debería impulsar ganancias menores a las esperadas para las grandes multinacionales estadounidenses, y lo contrario en Europa y Japón. Por lo tanto, es posible que en 2015 Europa finalmente supere a Estados Unidos en el sector empresarial.
2. El desplome de los precios del petróleo. Esto puede sorprender a la mayor parte del mercado, ya que se esperaba que los precios del petróleo se recuperaran en 2015.
La mayoría de los analistas, según Makor Capital, prevén que el petróleo vuelva a alcanzar los 100 dólares por barril en 2020. Sin embargo, el análisis de la consultora difiere. Esto se debe a que una apreciación continua del dólar podría ejercer una presión aún mayor sobre los precios del petróleo y otras materias primas.
3. El colapso del rublo. El colapso del rublo fue sin duda el evento financiero más espectacular de 2014, desencadenado por las sanciones económicas y, especialmente, por la fuerte caída de los precios del petróleo. En un momento dado, el rublo se depreció más del 50%, llegando a un mínimo de 80 por dólar. Sin embargo, la depreciación, aunque espectacular, es insignificante comparada con la de 1998. Curiosamente, el colapso de la moneda no generó pánico ni una fuga masiva de capitales rusos.
De hecho, las grandes reservas petroleras de Rusia, por ejemplo, están experimentando su mejor desempeño frente a los precios del petróleo desde 2008. Esto podría indicar que se ha encontrado valor en las reservas petroleras rusas, independientemente de los precios del crudo. Por lo tanto, el desplome del rublo no se tradujo en un desplome bursátil como en crisis anteriores.
4. China y sus mercados bursátiles. Con uno de los mejores desempeños bursátiles del mundo, China sigue siendo uno de los indicadores clave a seguir en 2015. La consultora destaca que el ascenso ha sido meteórico desde las caídas de mediados de 2014. Sin embargo, este incremento tan significativo debe interpretarse en el contexto de una realidad económica diferente. «Para nosotros, resulta evidente que el alza del mercado señala un crecimiento económico mucho mayor del previsto», afirma, en medio de indicios de desaceleración económica en China.
5. Grandes elecciones, grandes cambios por venir. Según Makor Capital, las elecciones en India, Indonesia y Brasil deberían conducir (o ya están conduciendo) a cambios importantes en las políticas económicas de los respectivos países, lo que podría afectar al mercado de valores.
India e Indonesia llevaron al poder a dos reformistas, Narendra Modi y Joko Widodo, mientras que Dilma Rousseff fue reelegida para un segundo mandato. Sin embargo, la consultora destaca que la primera medida del presidente brasileño fue nombrar a Joaquim Levy, un economista ortodoxo, como ministro de Finanzas. La consultora señala que India ocupa el segundo lugar, Indonesia el cuarto y Brasil el quinto en población mundial, y que los dos primeros países juntos representan un mercado mayor que China.
Creemos que India e Indonesia, gracias a la bajada de los precios del petróleo y a sus políticas económicas reformistas, tendrán margen para tipos de interés mucho más bajos, mientras que los mercados bursátiles podrían alcanzar los niveles de 2007 en dólares. Sin embargo, en nuestra opinión, las mejores oportunidades se encuentran en Brasil, tanto en acciones como en renta fija. Una vez más, gracias a la bajada de los precios del petróleo y al nombramiento de Levy como Ministro de Hacienda, prevemos reducciones significativas en los tipos de interés —afirma la consultora, contradiciendo el consenso del mercado, que prevé subidas de tipos en 2015—.
Joaquim Levy fue Secretario de Hacienda durante el primer mandato de Lula y se le atribuye la reducción del considerable déficit presupuestario. «La nueva política económica de Brasil aún no se ha anunciado y prevemos que se concrete a principios de 2015. Cabe destacar que, con la excepción de Rusia, Brasil e India son los únicos actores importantes del mercado con una curva de rendimiento invertida. Esto propiciará un entorno especialmente favorable para la baja de las tasas de interés», afirma Makor.
Y si eso ocurre, algunos de los beneficiarios podrían ser las acciones del sector de la construcción. Además, y también en contra de la opinión generalizada del mercado, las acciones de empresas controladas por el gobierno, como Petrobras (PETR3;PETR4) y Eletrobras (ELET3;ELET6), podrían beneficiarse de una menor intervención gubernamental.
6. La continua caída de los rendimientos de los bonos en las economías desarrolladas: Los rendimientos de los bonos continuaron disminuyendo durante todo el año en todas las economías desarrolladas, incluyendo Estados Unidos. Esto sorprendió a economistas, analistas e incluso consultores, ya que ciertamente no era la opinión generalizada a principios del año pasado, cuando se esperaba que la recuperación económica estadounidense conllevara un aumento de las tasas de interés. Este escenario podría cambiar, dado que la economía estadounidense parece estar en una trayectoria favorable.
El panorama apunta a una corrección significativa en los mercados desarrollados. La consultora también destaca una posible recuperación del precio del oro, con varios indicadores que ya parecen apuntar a precios más altos para este metal. Las reservas de oro se encuentran en mínimos históricos, pero se espera una recuperación. En 2015, según sus estimaciones, se prevé que el oro repunte.