¿Por qué se disparó el dólar desde que Temer asumió el cargo?

En las últimas semanas, el mercado estuvo eufórico ante la posibilidad de la destitución de Dilma Rousseff, lo que provocó fuertes ganancias en la Bolsa y la caída del dólar por debajo de los 3,50 reales. Sin embargo, tras la confirmación de la salida —por ahora temporal— de la miembro del PT, el dólar no ha dejado de subir y este jueves (19) ya ha vuelto a los 3,60 reales.

Para muchos, esto sería otra clara confirmación del viejo dicho del mercado: "Compra el rumor, vende la noticia". Pero, en el caso del mercado de divisas, hay mucho más detrás de esta recuperación de precios. En general, hay cuatro factores que impulsan la moneda al alza, lo cual no es exclusivo de Brasil.

Según José Faria Júnior, director de cambios de Wagner Investimentos, el momento actual no es bueno para comprar, siendo un escenario más favorable para que los inversores vendan gradualmente, ya que las noticias no son nada alentadoras para que el dólar caiga en los próximos días.

Para que se hagan una idea, el dólar tocó fondo el 11 de mayo, cuando se llevó a cabo la votación del impeachment en el Senado, cerrando a R$ 3,4456 para la venta. Desde entonces, la moneda se ha revalorizado un 4,88% hasta alcanzar su máximo en la sesión de hoy, cuando el tipo de cambio llegó a R$ 3,6137.

Los 4 factores que están provocando el alza del dólar:

1) Falta de medidas
El mercado ha estado esperando con ansias el cambio de gobierno, pero la simple salida de Dilma y la llegada de Michel Temer no bastan para que los inversores compren dólares. Esto se debe a que, ahora que tenemos un nuevo presidente, la expectativa se centra en las medidas que adoptará su equipo económico, liderado por Henrique Meirelles.

"El mercado sigue muy incómodo con la falta de medidas del nuevo gobierno. Pero es necesario revisar las cuentas con calma y luego proponer soluciones", dice Júnior, señalando que en esta etapa inicial, el gobierno está estudiando y contabilizando los problemas heredados de Dilma.

El déficit fiscal será mucho mayor de lo previsto, en gran medida debido a las dificultades financieras de los estados. Además, como era de esperar, los sindicatos se oponen a la reforma de las pensiones. Por lo tanto, las noticias nacionales actuales no contribuyen a que el dólar continúe su tendencia a la baja, añadió.

2) El Banco Central regresa
A pesar de una participación mucho menor que en semanas anteriores, desde el jueves pasado el Banco Central reanudó algunas subastas de swaps de monedas, lo que, caso por caso, ha frenado el tipo de cambio en días que lucen más favorables para una caída del dólar.

Por lo tanto, el escenario continúa siendo que, con la moneda cayendo por debajo de R$ 3,50, la autoridad monetaria debería intervenir nuevamente, evitando que la moneda se aleje más de ese nivel.

3) Subida de los tipos de interés en Estados Unidos
Quizás el factor más importante, y el que ha impulsado el alza del dólar a nivel mundial desde el miércoles (18), es la expectativa de que Estados Unidos subirá pronto las tasas de interés (mientras que los expertos esperaban que esto sucediera recién en diciembre). Esta proyección se vio reforzada con la publicación de las actas de la última reunión del FOMC, que dejaron abierta la posibilidad de una subida de tasas en junio.

El mercado aumentó la probabilidad de un alza de tasas en la próxima reunión del 12% a principios de la semana al 32% actual tras la publicación de las minutas. En el documento, los líderes de la autoridad monetaria destacaron que si el país muestra una recuperación consistente para entonces, existe una alta probabilidad de un alza de tasas de interés.

A pesar de esto, algunos expertos aún creen que la mayor probabilidad de una subida de tipos es en diciembre, pero no se pueden descartar aumentos mientras tanto. "Por ahora, seguimos pensando que la Fed no subirá los tipos de interés en junio y, si sigue la tendencia, no los modificará durante el periodo electoral. Esto no es una certeza, es solo una observación de la tendencia en el pasado", afirma Júnior.

4) Implementación
Ante la falta de acción del nuevo gobierno y, sobre todo, la creciente expectativa de tasas de interés más altas en EE. UU., los inversores están aprovechando la situación para obtener ganancias tras las caídas previas al impeachment. Sumado a la proyección de que no deberíamos esperar noticias que contribuyan a la baja de los precios a corto plazo, el mercado prevé más ventas y, consecuentemente, una subida del dólar.