Tras los atentados, el estatus de "refugio seguro" de Dubai se pone a prueba en medio del conflicto en Oriente Medio.

Reuters - Durante décadas, la imagen de Dubái se ha asociado con relucientes rascacielos, salarios libres de impuestos, facilidad para hacer negocios y, sobre todo, una promesa implícita: independientemente de lo que sucediera en el resto de Oriente Medio, la ciudad permanecería inmune. Los conflictos que desestabilizaban la región parecían no traspasar sus fronteras.

El sábado (28), este panorama cambió. Los ataques de represalia de Irán en el Golfo Pérsico impactaron sectores estratégicos de Dubái, alcanzando aeropuertos, hoteles y puertos. Los atentados también sacudieron la base psicológica de una ciudad que, durante cuatro décadas, se había forjado la reputación de ser uno de los entornos más confiables del mundo para hacer negocios en un barrio marcado por la inestabilidad.

Las autoridades de los Emiratos Árabes Unidos, aliados cercanos de Estados Unidos, actuaron con rapidez para contener tanto los daños materiales como el impacto en la confianza. La Autoridad Nacional de Gestión de Emergencias, Crisis y Desastres informó que la situación seguía bajo control. Para los inversores y residentes que vieron los monumentos de la ciudad alcanzados por misiles mientras almacenaban suministros, existían garantías, pero su suficiencia sigue siendo incierta.

"Es difícil exagerar el riesgo que corre el modelo económico de Dubái", afirmó Jim Krane, investigador del Instituto Baker de la Universidad Rice. "El daño físico puede ser limitado, y la mayor parte del impacto hasta ahora es psicológico. Pero la condición de Dubái como refugio seguro para los expatriados y sus negocios está cada vez más en duda. Cuanto más se prolongue la guerra, más intensa será la búsqueda de alternativas. Dubái necesita que esta guerra termine ya. El capital internacional es muy móvil".

Como muestra de las tensiones persistentes, las bolsas de valores de los EAU permanecieron cerradas el lunes (2) y el martes (3). Fallas tecnológicas tras los daños en las instalaciones de computación en la nube de Amazon afectaron algunas operaciones bancarias, según una persona familiarizada con el asunto. Decenas de miles de personas permanecieron varadas en el país, ya que el espacio aéreo permaneció prácticamente cerrado.

Cómo Dubai construyó su marca.

La transformación de Dubái, de un modesto puerto pesquero y de búsqueda de perlas, a un centro financiero global fue un proyecto que duró décadas. El lanzamiento de la aerolínea Emirates en 1985, la apertura del hotel Burj Al Arab en 1999 y la adopción, a principios de la década de 2000, de leyes que permitieron a los extranjeros poseer propiedades por primera vez fueron pilares de la llamada Marca Dubái.

La economía del emirato se sustenta actualmente en gran medida en sectores no petroleros, donde el petróleo representa menos del 2% del PIB. El comercio, el turismo, el sector inmobiliario de alta gama y los servicios financieros, respaldados por un marco regulatorio inspirado en Londres y Nueva York, han reemplazado la dependencia del petróleo. El vecino Abu Dabi, que posee más del 90% de las reservas petroleras de los Emiratos, sigue dependiendo en mayor medida de estos ingresos para impulsar su crecimiento.

Beirut fue la capital financiera internacional de la región hasta que la guerra civil de la década de 1970 destrozó esa imagen. Baréin ocupó ese espacio hasta el auge de Dubái, que finalmente disminuyó el papel de su vecino. Cada sucesión se basó en la promesa de ofrecer una alternativa estable y abierta al último foco de crisis regional. Dubái cumplió esta promesa de forma más exhaustiva que sus predecesores.

El crecimiento del emirato también se ha beneficiado de la inestabilidad en otras regiones. Los sirios desplazados por la guerra civil, las familias adineradas afectadas por la Primavera Árabe y, más recientemente, los rusos que abandonaron su país debido al conflicto en Ucrania, han trasladado capital y talento a Dubái.

La población de los Emiratos Árabes Unidos aumentó de aproximadamente un millón en 1980 a 11 millones en 2024. El año pasado, el país se encaminaba a atraer a un récord de 9.800 millonarios en proceso de reubicación, más que cualquier otra nación, según Henley & Partners. Los recursos fluyeron hacia el sector inmobiliario, lo que llevó a la promotora Emaar Properties a alcanzar un máximo histórico el 25 de febrero, valorando la empresa en aproximadamente 149.000 millones de dírhams, equivalentes a 40.600 millones de dólares.

La creación del Centro Financiero Internacional de Dubái (DIFC) en 2004 impulsó el atractivo de las instituciones financieras. A finales de 2025, el DIFC albergaba más de 290 bancos, 102 fondos de cobertura, 500 firmas de gestión patrimonial y 1.289 entidades relacionadas con family offices.

¿Qué cambió el sábado?

A pesar de su éxito, siempre han existido vulnerabilidades. El Estrecho de Ormuz, por donde pasa aproximadamente una quinta parte del petróleo marítimo mundial, está justo a las puertas de Dubái. Irán, con la capacidad y la motivación para desestabilizar el comercio en el Golfo, se encuentra al otro lado del paso.

Los daños materiales del fin de semana fueron considerables. El Aeropuerto Internacional de Dubái fue alcanzado, un muelle del puerto de Jebel Ali se incendió y el hotel Burj Al Arab sufrió daños por fragmentos de interceptores. Tres personas murieron y 58 resultaron heridas, según el Ministerio de Defensa de los EAU.

"La gente tiene miedo de lo que está sucediendo. Es la primera vez que han tenido que refugiarse en lugares subterráneos. El aeropuerto de Dubái, uno de los más grandes del mundo, tuvo que cerrar durante unos días", declaró Nabil Milali, gestor de cartera multimercado de Edmond de Rothschild Asset Management, quien redujo la exposición de la firma a la renta variable global la semana pasada en previsión de un posible ataque a Irán. "Hay un 70 % de probabilidad de que mantengamos una prima de riesgo geopolítico en la región durante mucho tiempo".

Una fuente de una firma de inversión mediana con sede en los Emiratos informó que la compañía ha comenzado a planificar recortes preventivos de personal y ha suspendido la recaudación de fondos. La demanda de lingotes de oro ha aumentado, según una fuente del sector joyero. La banca privada internacional, que había estado expandiendo sus operaciones de asesoría en el emirato, podría reevaluar el alcance de su presencia, según declaró un banquero privado. Las empresas también podrían reconsiderar la posibilidad de atender a sus clientes localmente o desde otra base.

"Históricamente, mercados como los Emiratos Árabes Unidos han demostrado resiliencia durante las crisis, incluida la COVID-19, gracias a sólidas políticas públicas y respuestas de gobernanza", afirmó Madhur Kakkar, fundador y director ejecutivo de Elevate Financial Services. "En este momento, parece improbable una amplia reasignación estructural de capital institucional fuera de los Emiratos Árabes Unidos o del Golfo, a menos que las tensiones se intensifiquen significativamente o persistan durante un período prolongado".

Aún no hay datos sobre las salidas de capital. La suspensión de la negociación en las bolsas de valores de Abu Dabi y Dubái los días 2 y 3 de marzo representa una medida sin precedentes por parte de los reguladores emiratíes.

"Es un cambio de percepción significativo", afirmó William Jackson, economista jefe de mercados emergentes de Capital Economics. "En general, se consideraba que las economías del Golfo estaban protegidas de las represalias iraníes. Eso cambió radicalmente durante el fin de semana".

Según él, el impacto dependerá de la duración del conflicto. «Pero supone un desafío significativo, sobre todo si consideramos los esfuerzos de diversificación económica que se están llevando a cabo en la región».

(1 dólar = 3,6728 dírhams de los EAU)