Altas expectativas: las elecciones estadounidenses aumentan la ansiedad de los inversores

Por Lewis Krauskopf

NUEVA YORK (Reuters) - Los inversores mundiales estaban nerviosos el martes, el día en que los estadounidenses acuden a las urnas, poniendo fin a un dramático ciclo electoral en Estados Unidos que ha visto un aumento en los bonos, acciones y otros activos en los últimos meses.

El resultado de la disputa podría influir aún más en los mercados a medida que se aclaren los resultados.

Una de las elecciones más inusuales en la historia moderna de Estados Unidos podría tener implicaciones muy diferentes para la política fiscal y comercial, así como para las instituciones, dependiendo de quién gane: el republicano Donald Trump o la demócrata Kamala Harris.

Los resultados podrían sacudir los activos de todo el mundo y tener amplias consecuencias financieras, incluidas las perspectivas de la deuda estadounidense, la fortaleza del dólar y una variedad de industrias que forman la columna vertebral de las empresas estadounidenses.

Con las encuestas mostrando un empate técnico entre el ex presidente y el actual vicepresidente, con el control del Congreso también en juego, los inversores se muestran cautelosos ante cualquier resultado incierto o disputado que pueda alimentar la volatilidad.

A medida que se comiencen a informar los votos el martes por la noche, los inversores centrarán su atención en los recuentos de un puñado de condados indicadores en todo el país que podrían proporcionar pistas tempranas sobre el ganador.

Pero muchos de los estados que decidirán la carrera podrían no tener resultados significativos hasta al menos tarde en la noche.

"Esta es la elección más importante que he visto en mi carrera", dijo Mike Mullaney, director de investigación de mercados globales de Boston Partners, quien ha trabajado en gestión de inversiones durante más de 40 años.

"Va a ser una situación muy bifurcada, con ciertas cosas sucediendo con una victoria de Trump y ciertas cosas sucediendo con una victoria de Harris", dijo Mullaney.

La atención en las elecciones se centra tras un repunte bursátil que ha impulsado al S&P 500 a máximos históricos en 2024, con un crecimiento de aproximadamente el 20 % en lo que va de año. El índice se ha visto impulsado por una economía robusta, fuertes beneficios empresariales y los recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal.

El S&P 500 subió un 0,8% el martes por la mañana, con varias acciones cuyos recientes cambios de precios han sido vinculados a la posición de Trump en las encuestas y los mercados de apuestas ganando terreno.

Durante la noche, varias medidas de demanda de protección contra oscilaciones excesivas de precios en el mercado cambiario alcanzaron su nivel más alto desde las elecciones de noviembre de 2016.

APUESTAS QUE INFLUYEN EN LOS MERCADOS

La posibilidad de una victoria de Trump, indicada por las encuestas y los mercados de apuestas, ha impulsado los activos que se verían influenciados por medidas como aumentos de aranceles, recortes de impuestos y reducción de regulaciones.

Las operaciones de Trump incluyen caídas del peso mexicano, que podría verse afectado por aranceles, fuertes oscilaciones en las acciones de Trump Media and Technology Group y repuntes en sectores que podrían beneficiarse de una regulación más flexible, como los bancos regionales y bitcoin.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro también aumentaron debido a que los inversores descontaron una inflación potencialmente más alta, otra consecuencia esperada de las políticas de Trump.

Las acciones de Trump Media subieron alrededor de un 15% el martes por la mañana, mientras que Bitcoin avanzó casi un 4% ya que los mercados de apuestas se inclinaron más fuertemente a favor de Trump.

"El mercado se encuentra en una situación de tensión dispar, ya que los inversores intentan descontar muchas incógnitas relacionadas con las elecciones", declaró Matt Miskin, codirector de estrategia de inversión de John Hancock Investment Management. "En la próxima semana, aproximadamente, lo sabremos con certeza; o bien esto refuerza ese posicionamiento o habrá una reestructuración".

Mientras tanto, se espera que la presidencia de Kamala resulte en regulaciones más estrictas, más apoyo a la energía limpia e impuestos potencialmente más altos para las corporaciones y los individuos más ricos.

"OLA AZUL" ES POCO PROBABLE

Tanto Trump como Kamala probablemente necesitarían que sus respectivos partidos obtuvieran el control del Congreso para modificar los impuestos. Pero una llamada "Ola Azul", en la que Kamala se imponga y los demócratas obtengan el control tanto de la Cámara de Representantes como del Senado, es un resultado que la mayoría de los inversores consideran improbable.

"Si Harris gana... es muy probable que se enfrente a un Senado controlado por los republicanos, lo que dejaría la mayoría de sus planes fiscales en ruinas", dijeron los analistas de Capital Economics en una nota el viernes.

Los datos históricos muestran que las acciones tienden a tener un buen desempeño al final de los años electorales, independientemente de qué partido gane, ya que los inversores buscan claridad sobre la situación política.

Este año, sin embargo, a algunos inversores les preocupa un resultado electoral demasiado dividido como para predecirlo, lo que aumenta la incertidumbre. Otra preocupación es que las elecciones sean disputadas, en una maniobra similar a los esfuerzos de Trump por revertir su derrota de 2020 ante el presidente Joe Biden.

Si bien hay pocos precedentes recientes de elecciones disputadas, los inversores están prestando mucha atención al año 2000, cuando la contienda entre George W. Bush y Al Gore quedó indecisa durante más de un mes debido a un recuento en Florida. Durante ese período, el S&P 500 cayó un 5%, y la confianza también se vio afectada por la inquietud sobre las acciones tecnológicas y la economía en general.

Si bien el S&P 500 se encuentra solo un 2% por debajo de su máximo histórico, las acciones se han visto sacudidas la última semana tras los informes de resultados dispares de las empresas tecnológicas de gran capitalización y la creciente ansiedad por las elecciones. El Índice de Volatilidad CBOE, conocido como el indicador del miedo en Wall Street, ha superado los 20 puntos tras caer por debajo de los 15 a finales de septiembre.

Unas elecciones inciertas "son un gran problema porque eso fue lo que tuvimos en el año 2000", dijo Matt Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak. "¿Qué pasará esta vez, con tanta actividad geopolítica?"

(Reporte de Lewis Krauskopf)