Según las proyecciones de la gerencia, se espera que el negocio agropecuario de BB se normalice recién en 2026.

247 - Banco do Brasil prevé que su cartera de préstamos agropecuarios no recuperará la plena estabilidad hasta 2026. Esta evaluación se presentó durante una conferencia telefónica sobre resultados y se detalló en un artículo publicado originalmente por Brazil Stock Guide, citado en este informe. El banco sostiene que el actual ciclo de tensiones en el sector agrícola requerirá aún un año de transición.

Según la publicación Brazil Stock Guide, la presidenta del Banco do Brasil (BB), Tarciana Medeiros, calificó 2025 como un "año de transición", marcado por el avance de las renegociaciones respaldadas por la Medida Provisional 1314 y por un volumen significativo de provisiones. Según ella, muchos productores esperaban la regulación de la Medida Provisional para reanudar los pagos, lo que ejercía presión sobre las calificaciones de riesgo.

El director de Riesgos, Felipe Prince, explicó que esta demora distorsionó el flujo de migración entre las distintas etapas crediticias, manteniendo algunos préstamos en la etapa intermedia. "Octubre aún presentaba dificultades, pero debería marcar el punto álgido del ciclo", afirmó, indicando que las renegociaciones han cobrado impulso.

Los directivos informaron que, en tan solo 24 días, el banco alcanzó el ritmo de renegociación previsto para dos meses, con R$ 5,4 millones ya aprobados y R$ 11,4 millones en revisión. Se mantiene el objetivo de R$ 24 millones en operaciones con fondos no restringidos. El banco recalcó que no existe un límite formal para las renegociaciones con sus propios fondos; dicho límite se aplica únicamente a los fondos regulados.

Una cartera renegociada se convierte en una fuente de riesgo.

El aumento de las operaciones reestructuradas ha generado dudas. Prince reconoció su preocupación por el tamaño de la cartera, atribuyendo su expansión a la acumulación de prórrogas durante varios años sin ajustes estructurales. Según la Medida Provisional 1314, los contratos se reorganizarán caso por caso, con nuevos flujos de efectivo y plazos.

El vicepresidente de Agronegocios, Gilson Bittencourt, enfatizó que el banco aplica criterios de viabilidad estrictos. Algunos clientes reciben plazos de pago cortos, otros hasta nueve años, y algunos no cumplen con los requisitos. Detalló la distribución de las renegociaciones: 33% en el Medio Oeste, 27% en el Sureste y 21% en el Sur, destacando que la mayoría de las operaciones con fondos controlados se concentran en estados afectados por las fluctuaciones climáticas y de precios.

El proceso de origen se rediseñó tras una cosecha atípica.

Los analistas querían saber si el problema podría repetirse en la próxima cosecha. Bittencourt afirmó que la temporada 2024/2025 presentó una combinación atípica de clima, volatilidad de precios y apalancamiento, pero indicó que BB ya ha revisado su modelo de crédito. Las nuevas operaciones utilizan garantías fiduciarias, productividad georreferenciada, datos históricos que se remontan a la década de 1960 y una supervisión más estricta de los arrendatarios.

Prince añadió que el banco adoptará una postura más firme en los litigios, incluyendo la presentación de solicitudes de quiebra en casos de abuso de los procedimientos de reorganización judicial.

Presiones sobre el crédito corporativo y minorista.

La teleconferencia también abordó el tema del crédito corporativo, luego de que el banco provisionara R$ 1,3 millones para grandes empresas. Prince indicó que los clientes en proceso de reorganización judicial solo podrán acceder al MP 1314 una vez finalizado el proceso, dado que el programa está destinado a empresas viables.

En el sector minorista, Banco do Brasil (BB) registró su mayor índice de morosidad superior a 90 días desde 2014. El director financiero, Giovanni Tobias, atribuyó más del 40% del deterioro a las familias rurales, con repercusiones incluso en las tarjetas de crédito. Prevé una mejora en el cuarto trimestre, impulsada por la estacionalidad y los ingresos adicionales de la temporada navideña. Para 2026, proyecta una expansión de los préstamos con descuento por nómina para empleados de los sectores público y privado, un producto que ya suma 11 millones de reales en desembolsos.

Tobias también afirmó que la exención del impuesto sobre la renta para ingresos de hasta R$ 5 podría aliviar los presupuestos familiares y facilitar el pago de deudas.

El capital estará bajo presión hasta 2026

Al ser consultado sobre los dividendos, Tobias afirmó que la política de distribución se mantendrá en el 30%, debido a las presiones regulatorias y la finalización de los mecanismos de capital. La Jefa de Relaciones con Inversionistas, Janaína Stott, detalló los impactos: aproximadamente 60 puntos básicos por la finalización del CGPE (Impuesto sobre Ganancias de Capital), 25 puntos básicos por la Resolución 4.966, 10 puntos básicos anuales por riesgo operacional y reembolsos de fondos híbridos valorados en R$ 1 millones anuales. Enfatizó que cada real renegociado bajo la Medida Provisional 1314 genera activos fiscales que compensan parcialmente estos requerimientos.

Los márgenes, la tesorería y la carga fiscal están siendo reconfigurados.

Con la bajada de los tipos de interés, Tobias afirmó que el margen financiero debería verse menos presionado por los costes de financiación a plazo fijo, pero sufriría una reducción de los diferenciales en el mercado minorista. El Tesoro desempeñó un papel relevante en el tercer trimestre, respaldado por una elevada liquidez y el alto tipo Selic, pero se prevé que su contribución sea más moderada y predecible en 2026.

El director financiero también fue interrogado sobre la tasa impositiva negativa del trimestre. Explicó que el volumen de activos por impuestos diferidos generados por la Resolución 4.966 superó las utilidades antes de impuestos. La tendencia, indicó, es que la tasa efectiva se mantenga en un dígito bajo mientras las provisiones sigan siendo elevadas. Según él, la Corte Suprema Federal extendió el plazo para negociar los planes económicos hasta mediados de 2027, manteniendo así las previsiones estables.

Un ciclo largo, pero con una dirección definida.

Los directivos reiteraron que el banco se enfrenta a uno de los ciclos crediticios más complejos de los últimos años. Aun así, prevén una estabilización de la morosidad rural para finales de 2025 y una recuperación sostenida en 2026, impulsada por la aceleración de las renegociaciones, una revisión de los criterios de concesión de préstamos y la ampliación de la oferta de productos minoristas más seguros.

A pesar de haber absorbido casi R$60 mil millones en provisiones este año, BB estima obtener alrededor de R$20 mil millones de ganancias netas en 2025, una señal, según la gerencia, de la capacidad de la institución para resistir un shock histórico en el agronegocio.